寧王回購超15億元！新能源還能投嗎？

寧德時代公告，截至2023年12月31日，已回購股份908.69萬股，成交總金額為15.03億元。盡管公司自2021年末至今回撤超57%，但近日利好消息不斷分別與小米、問界M9達(dá)成合作。寧德時代第三季度營收為1054.3億元，凈利潤為104.3億元，均同比上升幅度超過8%。但與2023年上半年的67.5%的營收增速和153.6%的凈利潤增速相比，寧德時代第三季度的業(yè)績增速大幅放緩，這是由于寧德時代在國內(nèi)市場占有率下滑導(dǎo)致的。

1月2日，寧德時代公告，公司截至2023年12月31日以集中競價交易方式累計回購公司股份908.69萬股，占公司當(dāng)前總股本的0.21%，成交總金額為15.03億元(不含交易費(fèi)用)。

作為國內(nèi)鋰電池板塊的龍頭企業(yè)，寧德時代在鋰電池產(chǎn)能過剩的背景下業(yè)績依舊穩(wěn)步前行。但兩年多以來，公司股價自歷史高位已經(jīng)回撤超57%，且2023年重倉該股的新能源主題基金也表現(xiàn)不佳，甚至有產(chǎn)品跌幅超過四成。

已回購超15億元

1月2日，寧德時代發(fā)布公告稱，截至2023年12月31日，公司已回購股份908.69萬股，成交總金額為15.03億元(不含交易費(fèi)用)。本次回購進(jìn)展公告源于去年10月31日，寧德時代宣布擬以20億元-30億元回購股份，用于實(shí)施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，回購價格上限為294.45元/股。

貴為A股曾經(jīng)的市值龍頭，寧德時代自2021年末至今股價早已腰斬，市值最高時突破1.58萬億元，但兩年多回撤幅度達(dá)57%，當(dāng)前市值約為6899億元。不過，近日利好消息不斷，問界M9與小米均官宣與寧德時代達(dá)成合作。

截至2023年三季度末，寧德時代依舊處于公募基金第二大持倉股的位置，持有市值約為600.49億元，僅次于貴州茅臺，各大基金公司幾乎均有布局。剛剛過去的2023年，有近九成的主動權(quán)益類基金處于虧損，有約30只基金虧損超過40%，而新能源板塊領(lǐng)跌A股，光伏設(shè)備、能源金屬、電池、風(fēng)電設(shè)備等細(xì)分行業(yè)跌幅較大，因此虧損居前的主動權(quán)益基金中，新能源主題基金占據(jù)多數(shù)。

碳酸鋰去年跌超80%

回顧碳酸鋰行情，國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格從2020年9月約4萬元/噸，最高漲至2022年末的60萬元/噸，并帶來上游鋰礦廠的暴利，也因此帶來了一波全球碳酸鋰的產(chǎn)能熱潮，但福禍相依，危機(jī)常孕育在熱潮中。

進(jìn)入2023年，碳酸鋰從過去的供不應(yīng)求變?yōu)楣┙o全面過剩。國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格已經(jīng)從此前近60萬元/噸的“天價”一路跌至2023年末約10萬元/噸，跌幅超過83%。

此前，在2023世界動力電池大會上，一汽集團(tuán)總經(jīng)理邱現(xiàn)東就指出，從2022年至今，有50多家企業(yè)對外公布的億元以上投資項目超過125個，總投資預(yù)算超過1.4萬億元，產(chǎn)能規(guī)劃超過2500GWh。他表示，上述電池產(chǎn)能規(guī)劃如果真正實(shí)現(xiàn)，就會有產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。中國科學(xué)院院士歐陽明高此前也預(yù)計，2025年中國電池產(chǎn)能可能達(dá)到3000GWh，而出貨量僅為1200GWh，產(chǎn)能過剩明顯。

財信證券指出，電池產(chǎn)能方面，行業(yè)龍頭產(chǎn)能利用率從2021年的95%下降到2023H1的60.5%，但仍遠(yuǎn)高于全行業(yè)：寧德時代為例，其產(chǎn)能利用率在2021年到達(dá)頂峰的95%，隨著2022年其產(chǎn)能從2021年的170.39GWh增長到390GWh，寧德時代2022年的產(chǎn)能利用率已經(jīng)下降到83.40%，隨后在2023H1進(jìn)一步下降到了60.5%。

寧德時代在2023年二季報中表示，“去年以來，碳酸鋰價格波動較大，對公司生產(chǎn)運(yùn)營、成本管控帶來較大挑戰(zhàn)?！?/p>

但有業(yè)內(nèi)人士解讀認(rèn)為，以供給端碳酸鋰的成本價格來看，10萬元/噸左右的價格將會是一個比較堅實(shí)的支撐位；當(dāng)價格低于10萬元/噸，將會有部分高成本鋰礦廠被迫退出市場，實(shí)現(xiàn)市場出清?！傲硪粋€可以佐證的論據(jù)是，目前包括寧德時代在內(nèi)的電池企業(yè)對鋰現(xiàn)貨價格的主流預(yù)期在每噸8萬元至10萬元。因此，當(dāng)前碳酸鋰約10萬元/噸的價格已經(jīng)到達(dá)價格區(qū)間底部，向下空間十分有限。”

此外，財報顯示，2023年三季度，寧德時代營收為1054.3億元，同比增長8.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤104.3億元，同比增長10.7%。

而在2023年上半年，寧德時代的營收和凈利潤分別為1892.5億和207.2億元，同比增長67.5%和153.6%。這意味著寧德時代第三季度的業(yè)績增速出現(xiàn)大幅回落，這背后則是寧德時代在整個國內(nèi)市占率的下滑。

根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年全年，在國內(nèi)動力電池企業(yè)中，寧德時代的裝車量占比高達(dá) 52.1%，到了 2022年全年，寧德時代的裝車量占比就已經(jīng)下降到了 48.2%，而2023年11月，寧德時代動力電池的裝車量占比已經(jīng)下降到僅剩43.91%。

新能源車的細(xì)分投資機(jī)遇

對于鋰電池板塊后市行情，有接受采訪的公募基金人士態(tài)度并不樂觀：從基本面來看一季度仍為需求淡季，價格或仍將維持弱勢震蕩。目前股票市場主要在交易超跌反彈，資金的博弈屬性比較強(qiáng)，建議酌情參與。

但近期各家車企接連發(fā)布新品，除了電池以外，新能源車還有哪些投資機(jī)遇？信達(dá)澳亞基金經(jīng)理李博表示，整體來看，新能源行業(yè)上游的Beta較弱，出口也受到近期國際政治的影響，行業(yè)總量增長趨勢不明顯。智能汽車是2023年下半年為數(shù)不多有亮點(diǎn)的消費(fèi)領(lǐng)域，很多領(lǐng)域國產(chǎn)車都表現(xiàn)出了強(qiáng)競爭力，共性是相關(guān)的高配置版消費(fèi)者購買意愿較強(qiáng)，滿足不同消費(fèi)者需求的智能汽車獲得暢銷。

天弘高端制造基金經(jīng)理李佳明認(rèn)為，展望2024年，新能源汽車的銷量增速或趨緩，在此背景下行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)將從追求銷量轉(zhuǎn)向注重體驗(yàn)，提升產(chǎn)品競爭力。因此，看好幾方面投資機(jī)會：

一是800V高壓快充。在單車帶電量提升空間不大的背景下，高壓快充可以明顯改善消費(fèi)者使用體驗(yàn)，其技術(shù)壁壘并不高，滲透率有望快速上升。

二是復(fù)合集流體。它不僅提高電池能量密度，而且大幅提高電池安全性，雖然技術(shù)難度較高，但推出速度有望加快。

三是自動駕駛。2023年很多上市車型里已經(jīng)標(biāo)配了L2自動駕駛，以前很多要選配的功能未來都會成為標(biāo)配，高階自駕產(chǎn)品有望迎來較快發(fā)展。

（原標(biāo)題：“寧王”最新公告已回購15億元！新能源行情何時歸來？）

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