光伏組件“五虎”上半年凈利暴增

第一財(cái)經(jīng) · 2023-09-04 13:19:30

龍頭營收與凈利增速放緩明顯，且在A股5家最大的組件公司中最低。......

規(guī)模最大的五家公司，凈利潤同比增速全部超過100%，增幅最大的甚至超過320%。今年上半年，硅料價(jià)格急跌，讓光伏組件廠商的盈利大幅提升。

A股半年報(bào)收官，隆基綠能與晶澳科技相繼于8月30日晚間發(fā)布半年報(bào)，至此光伏“組件五虎”的中報(bào)全部出爐。隆基綠能的業(yè)績規(guī)模依然穩(wěn)坐第一，凈利潤規(guī)模高出第二名晶澳科技近一倍，但營收與凈利增速放緩明顯，且在A股5家最大的組件公司中最低。晶科能源的凈利潤增速高達(dá)324%，上半年出貨量中N 型組件占比一半以上。

在光伏電池技術(shù)進(jìn)入巨大技術(shù)變革的當(dāng)下，N型產(chǎn)品的投產(chǎn)量、出貨量是各家組件商業(yè)績?cè)鏊俜只闹匾蛩刂弧?/p>

而從中報(bào)也可以看出，今年二季度，硅料價(jià)格下跌，帶動(dòng)了下游裝機(jī)需求，也讓組件環(huán)節(jié)的盈利大幅提升，多數(shù)組件廠商的凈利潤增速遠(yuǎn)超營收增速。

上半年組件商盈利能力修復(fù)明顯

今年上半年，硅料價(jià)格急速下跌，單噸最低價(jià)格一度跌穿7萬元/噸，較去年最高點(diǎn)下跌了約70%。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌，帶動(dòng)了下游裝機(jī)需求持續(xù)增長，利好直面客戶的組件環(huán)節(jié)。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月，我國太陽能新增裝機(jī)78.42GW，較去年同期相比增長47.54GW，漲幅達(dá)到154%。截至6月底累計(jì)裝機(jī)4.7億千瓦。

受硅料下跌影響，前述五家組件商中，除了隆基綠能，其他四家凈利潤增速均超過100%。其中，晶科能源、阿特斯凈利潤增速達(dá)到3倍以上，分別為324.58%、321.75%。晶澳科技和天合光能的凈利潤也翻倍增長，分別為182.85、178.88%。值得一提的是，上半年，這四家組件商的凈利潤增速大幅超過營收增速，體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)后，組件環(huán)節(jié)盈利能力轉(zhuǎn)暖的情形。

對(duì)于業(yè)績大漲，多家組件企業(yè)均稱，受益于上游硅料供給擴(kuò)張帶動(dòng)的主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，組件產(chǎn)品毛利率同比修復(fù)。同時(shí)，全球光伏市場需求保持快速增長，電池組件出貨量大幅增長。

今年上半年，隆基綠能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入646.52億元，同比增長28.36%；凈利潤91.78億元，同比增長41.63%，扣非凈利潤90.6億元，同比增長41.46%，是上述五家組件商中唯一一家凈利潤增幅遠(yuǎn)超營收增幅的公司，而且凈利潤超過第二名、第三名晶澳科技和晶科能源的總和。其中，第二季度隆基綠能實(shí)現(xiàn)凈利潤約55億元，為單季歷史最高。

上半年，隆基綠能的單晶硅片出貨量為52.05GW，其中對(duì)外銷售22.98GW，自用29.07GW；單晶電池出貨量31.50GW，自用28.22GW，對(duì)外銷售3.28GW；實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量26.64GW，對(duì)外銷售26.49GW，自用0.15GW。但北向資金卻在二季度大幅賣出隆基綠能2.43億元，為單季對(duì)隆基綠能的最大幅度減持。

晶科能源正在N型產(chǎn)品道路上開足馬力，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增速最高，也是主要受益于N型產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長，該類產(chǎn)品已經(jīng)占報(bào)告期內(nèi)出貨量的50%。截至二季度末，晶科能源的已投產(chǎn)N型TOPCon電池產(chǎn)能約55GW。

另外，晶科能源正在規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項(xiàng)目，將是全球首個(gè)包含硅片、電池、組件的“超級(jí)一體化”太陽能工廠，也是目前已規(guī)劃行業(yè)最大的N型一體化生產(chǎn)基地。

在近期一次調(diào)研中，晶科能源透露，將進(jìn)一步上調(diào)2023年底產(chǎn)能目標(biāo)，預(yù)計(jì)到年底形成85GW硅片、90GW電池和110GW組件，其中N型產(chǎn)能預(yù)計(jì)占比75%，海外一體化產(chǎn)能12GW。同時(shí)，該公司還將全年出貨預(yù)期上調(diào)到70-75GW，N型占比60%，其中三季度組件預(yù)期出貨19-21GW。目前，該公司下半年在手訂單覆蓋度超80%。

今年6月，阿特斯從美股回A上市科創(chuàng)板，近日披露的回A后首份半年報(bào)顯示，相比其他四家同行，阿特斯的營收、凈利規(guī)模還有不小差距。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入261.05億元，凈利潤19.23億元，預(yù)計(jì)全年組件出貨30-35GW。

硅料硅片價(jià)格小漲，組件或迎漲價(jià)

自通威股份進(jìn)軍組件后，其出貨量也受市場高度關(guān)注。上半年，通威股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入740.68億元，同比增長22.75%；凈利潤132.70億元，同比8.56%；扣非凈利潤126.2億元，同比增幅1.02%。

目前，通威股份主要提供TPC、TNC、THC、半片、多主柵等技術(shù)的組件產(chǎn)品，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)組件銷量8.96GW，并連續(xù)中標(biāo)包括華潤電力、三峽、中電建、國家能源集團(tuán)等多個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)中標(biāo)容量超9GW，但較頭部組件商的出貨量仍有一定距離。

三季度以來，硅料價(jià)格經(jīng)過前期急跌后走穩(wěn)，但在近期，在下游需求推動(dòng)下，N型與P型硅料價(jià)格呈現(xiàn)分化，均為小幅上漲，硅片價(jià)格同步上揚(yáng)，組件端或面臨利潤承壓的局面。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，8月28日以來的一周，國內(nèi)N型硅料價(jià)格在9萬-9.5萬元/噸之間，成交均價(jià)為9.13萬元/噸，周環(huán)比漲幅為2.47%，單晶致密料區(qū)間在7.4萬-8.4萬元/噸，成交均價(jià)為7.92萬元/噸，周環(huán)比漲幅為5.46%。

硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)，短期內(nèi)，硅料市場供需仍將保持不平衡狀態(tài)，硅料價(jià)格仍將持續(xù)微漲，預(yù)計(jì)10月份硅料供應(yīng)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

光伏各環(huán)節(jié)的供需局面與產(chǎn)品價(jià)格密切掛鉤。近期，硅片企業(yè)去庫明顯，7 月以來，硅片價(jià)格持續(xù)小幅上漲。需求端來看，下游需求向好帶動(dòng)電池排產(chǎn)提升，硅片采購積極性提高；另一方面，成本端多晶硅價(jià)格持續(xù)上漲支撐硅片價(jià)格上行。

8月21日和8月25日，TCL中環(huán)與隆基綠能兩大硅片龍頭相繼宣布上調(diào)硅片價(jià)格。有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，組件端前期積壓的高價(jià)訂單預(yù)計(jì)已基本消化，當(dāng)前電池價(jià)格對(duì)部分專業(yè)化組件企業(yè)成本壓力較大，短期不排除組件價(jià)格小幅上漲的可能。

“N型產(chǎn)品的組件、硅料、電池盈利性都會(huì)相對(duì)P型更好，我們預(yù)計(jì)近期P型和N型硅料的價(jià)格差將進(jìn)一步拉大，主要系N型需求較旺盛所致。N型產(chǎn)品產(chǎn)能和出貨量較高的組件商，盈利能力還是相對(duì)可觀的?！蹦承履茉葱袠I(yè)分析師對(duì)記者說。

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