終止GDR，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股！300億光伏企業(yè)“焦慮”了？

1月27日晚間，先導(dǎo)智能(300450.SZ) 發(fā)布公告，公司決定終止境外發(fā)行全球存托憑證（Global Depository Receipts，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“GDR”）并在瑞士證券交易所（SIX Swiss Exchange）掛牌上市的計(jì)劃。同時(shí)，先導(dǎo)智能公告，計(jì)劃赴港上市，在境外發(fā)行股份（H股），同時(shí)申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“香港聯(lián)交所”）主板上市。

終止GDR，謀求“A+H”上市

2024年2月2日，先導(dǎo)智能發(fā)布公告，公司擬在境外發(fā)行 GDR，并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所掛牌上市。本次發(fā)行GDR擬募集資金總額不超過(guò)人民幣 10億元，用于在德國(guó)實(shí)施歐洲技術(shù)能力中心擴(kuò)建和研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目，并江蘇省無(wú)錫市新吳區(qū)建設(shè)高端裝備研發(fā)制造與服務(wù)能力提升項(xiàng)目，最終形成固態(tài)、半固態(tài)電池關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力。

然而時(shí)隔一年后，2025年1月27日，先導(dǎo)智能公告稱(chēng)，鑒于內(nèi)外部環(huán)境等因素發(fā)生變化，公司結(jié)合實(shí)際情況，并與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)深入探討和謹(jǐn)慎分析后，決定終止本次境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所掛牌上市。

與此同時(shí)，先導(dǎo)智能1月27日同日公告，為滿足公司在新能源智能裝備領(lǐng)域的全球化發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，進(jìn)一步提升公司的全球品牌知名度及綜合競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固行業(yè)地位，公司擬發(fā)行 H 股股票并在港交所司上市。

先導(dǎo)智能成立于2002年，2015年在深交所上市，截至2025年2月5日收盤(pán)，市值達(dá)298.8億元。

如果在港交所上市成功，先導(dǎo)智能將實(shí)現(xiàn)“A+H”上市新能源企業(yè)。

四季度業(yè)績(jī)巨虧，深陷“討債”泥潭

值得注意的是，2024年下半年，先導(dǎo)智能深陷催討應(yīng)收賬款的泥潭，較為關(guān)注的如與中科云網(wǎng)、沐邦高科等跨界光伏企業(yè)的訴訟案件。

2024年10月17日，無(wú)錫先導(dǎo)智能裝備股份有限公司以買(mǎi)賣(mài)合同糾紛為案由對(duì)中科云網(wǎng)控股子公司中科高郵提起訴訟，涉案合同余款金額1,061.1萬(wàn)元。

10月1日和9日，沐邦高科發(fā)布公告稱(chēng)，其募集資金專(zhuān)戶(hù)及部分銀行賬戶(hù)近日被凍結(jié)，凍結(jié)金額達(dá)69,459,929.03元。原因?yàn)橐?/span>買(mǎi)賣(mài)合同糾紛，被無(wú)錫先導(dǎo)智能裝備股份有限公司申請(qǐng)的財(cái)產(chǎn)保全一事，其募集資金專(zhuān)戶(hù)及部分銀行賬戶(hù)被凍結(jié)。

頻繁與昔日“金主”對(duì)簿公堂，背后原因，可能是先導(dǎo)智能公司經(jīng)營(yíng)已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的財(cái)務(wù)困難，“不得已而為之”的焦慮。

作為同時(shí)在鋰電池智能裝備和光伏智能裝備，以及3C設(shè)備、智能物流系統(tǒng)與倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)等領(lǐng)域發(fā)展的智能裝備企業(yè)，近幾年隨著新能源行業(yè)的高速發(fā)展，先導(dǎo)智能的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。2019年-2023年間實(shí)現(xiàn)了7.66億、7.675億、15.85億、23.18億、17.75億元歸母凈利潤(rùn)的好成績(jī)。

然而，2024年光伏、儲(chǔ)能等新能源行業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)了全面滑鐵盧，尤其是四季度，能夠幸免于虧損的光伏企業(yè)寥寥無(wú)幾。從公布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)來(lái)看，儲(chǔ)能行業(yè)的企業(yè)也是虧損過(guò)半，基本都是“小賺大虧”。作為依附于光伏新能源行業(yè)發(fā)展的光伏裝備企業(yè)，先導(dǎo)智能也迎來(lái)了公司近12年幅度最大的業(yè)績(jī)下滑。

1月27日晚間，先導(dǎo)智能發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年全年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅2.1億元-3.1億元，同比下降88.17%-82.53%。

究其原因，先導(dǎo)智能表示，年度內(nèi)國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)需求放緩，客戶(hù)設(shè)備驗(yàn)收節(jié)奏有所延遲， 受此影響，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入同比有所下降；同時(shí)公司對(duì)截至 2024 年末各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了全面檢查和減值測(cè)試，經(jīng)過(guò)審慎評(píng)估，將按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比減少。

盡管2024年，公司凈利實(shí)現(xiàn)盈利2.1億-3.1億元，但對(duì)比2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.1億元，可以看出，主要的虧損都存在于四季度，也就是說(shuō)，公司四季度單季虧了3-4億元。

而在2024年三季報(bào)中顯示，截至2024年9月底，先導(dǎo)智能的總負(fù)債已經(jīng)達(dá)到225億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)65.39%。如今，公司全年的業(yè)績(jī)報(bào)告暫未發(fā)布，但是從預(yù)告信息來(lái)看，情況恐怕也不會(huì)太樂(lè)觀。

由此，這也不難理解，先導(dǎo)智能為何如此“焦慮”了。

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