中國“雷曼”走向終局，900億光伏投資，中國恒大賺不了慢錢

數(shù)字新能源DataBM.com · 2024-01-29 19:01:50

不知是否曾悔不當(dāng)初？......

1月29日，香港法院裁定中國恒大債務(wù)重組方案欠缺進(jìn)展，公司資不抵債，正式頒令要求中國恒大清盤。

受此影響，目前“恒大系”三家上市公司中國恒大、恒大汽車、恒大物業(yè)已盤中停牌。

中國恒大執(zhí)行董事、行政總裁、恒大集團(tuán)執(zhí)行總裁肖恩對此回應(yīng)稱，對于此次境外清盤呈請，集團(tuán)和中國恒大已盡全力抗辯。

實(shí)際上，在法院發(fā)布清盤令前，中國恒大的清盤聆訊已延期八次，在最近一次的清盤聆訊庭上，因一申請方突然松口，中國恒大再次獲得喘息時間。

而本次清盤令的突然生效，據(jù)外媒報道，或與新入局的申請者有關(guān)，加之此前恒大地產(chǎn)及許家印被立案調(diào)查，中國恒大因此失去新票據(jù)的發(fā)行資格，導(dǎo)致重組方案遲遲無法落地。

截至發(fā)稿前，中國恒大已發(fā)布最新公告，香港法院作出公司清盤令及委任共同及各別清盤人，股票將繼續(xù)停牌，直至另行通知。

圖源：公司公告

從結(jié)果看，中國恒大的清盤將對境內(nèi)子公司的運(yùn)行產(chǎn)生較大影響，在清盤程序下，清盤過程中將不再開展經(jīng)營活動，清盤人會變現(xiàn)公司資產(chǎn)、裁定債權(quán)人的申索，以及從清盤產(chǎn)業(yè)中分配給債權(quán)人。在完成清盤后，中國恒大將面臨解散。

這個中國房地產(chǎn)的奇跡，終究還是走向了同行雷曼兄弟一樣的結(jié)局。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

900億光伏投資，中國版“雷曼兄弟”賺不了慢錢

恒大最風(fēng)光的時候，曾坐擁十大產(chǎn)業(yè)，在280多個城市里星羅棋布投資了超1300個項(xiàng)目，在這個龐大的帝國發(fā)展史上，曾有個節(jié)點(diǎn)被認(rèn)為可以逆轉(zhuǎn)如今的敗局，不過恒大放棄了。

2014年9月29日，恒大集團(tuán)宣布公司與張家口市政府簽訂太陽能光伏發(fā)電重大項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，恒大集團(tuán)將投資900億在張家口市建設(shè)920萬千萬瓦（即9.2GW）光伏發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)模為當(dāng)時中國最大。

具體看，當(dāng)時這筆投資將分三步走，三年內(nèi)分批次建設(shè)600萬千瓦太陽能光伏發(fā)電廠項(xiàng)目、20萬千瓦工業(yè)園區(qū)分布式太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目及300萬千瓦太陽能光伏農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。

值得一提的是，2014年中國光伏新增并網(wǎng)容量1060萬千瓦，約占全球新增容量的四分之一，恒大一個項(xiàng)目占了當(dāng)年全球新增光伏并網(wǎng)容量的五分之一。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

對于恒大的野心，彼時外界質(zhì)疑頗多。

首先是作為房地產(chǎn)開發(fā)商的恒大在分布式光伏上明顯更有優(yōu)勢，加上2014年作為分布式元年，公司自身優(yōu)勢及投資環(huán)境都更傾向于分布式，但公司在集中式項(xiàng)目上的投資卻占了97.82%。

其次，2014年的中國光伏剛歷經(jīng)歐美雙反的打擊，長年“三頭在外”的行業(yè)基本情況也決定了國內(nèi)企業(yè)在光伏電站規(guī)劃、設(shè)計(jì)方面以及當(dāng)時國內(nèi)電力系統(tǒng)等存在諸多不完善，整體發(fā)展尚處于初級階段。

當(dāng)時就有業(yè)內(nèi)人士分析，電站的盈利并非是肯砸錢就能賺錢，關(guān)鍵是看項(xiàng)目及企業(yè)的運(yùn)作模式，在當(dāng)年的電站運(yùn)營上，只有近半是盈利的。

與此同時，2014年底，恒大集團(tuán)試圖打造的新能源融資平臺國藏集團(tuán)也正式告吹。

2014年10月，恒大地產(chǎn)發(fā)布公告，恒大地產(chǎn)、國藏集團(tuán)及美國太陽能開發(fā)商SPI已簽訂備忘錄，恒大將聯(lián)合SPI集團(tuán)以折讓近九成的作價、合共涉資12億港元認(rèn)購國藏集團(tuán)擴(kuò)大后股本約91.42%，交易完成后，恒大地產(chǎn)將成為國藏集團(tuán)第一大股東，后者也將成為恒大發(fā)展新能源的平臺。

由于宣布此交易前剛一周，恒大剛公布了900億光伏電站投資項(xiàng)目，故而此舉在外界看來是恒大為了打通國際融資渠道，解決這筆大規(guī)模投資的資金問題。

所以在國藏集團(tuán)項(xiàng)目告吹后，900億光伏項(xiàng)目的結(jié)局也就此注定，2015年3月，恒大集團(tuán)以“經(jīng)過調(diào)研，目前時機(jī)不成熟，我司也沒有任何資金投入”為由，終結(jié)了這個短命項(xiàng)目。

許家印，圖源：網(wǎng)絡(luò)

在2022年的企業(yè)家年會上，流出福耀玻璃的曹德旺痛批許家印的視頻，在曹的話中，許家印39億注冊資金撬動2萬億的操作是典型的中國式金融。

兩萬億的背后是中國恒大一手打造的高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債的擴(kuò)張模式，這一點(diǎn)也延續(xù)到了恒大在其他領(lǐng)域的投資中。

在900億光伏項(xiàng)目及國藏的并購均宣告失敗后，2015年，恒大似乎突然找到了更熟悉且更游刃有余的光伏行業(yè)投資方式。

2015年，賽維創(chuàng)始人彭小峰帶著綠能寶二次創(chuàng)業(yè)，相較于搞實(shí)業(yè)，這款金融互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品確實(shí)更對恒大胃口，只不過綠能寶倒得太快，打得恒大措手不及。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

在恒大投資光伏那兩年，中國房地產(chǎn)處于行業(yè)調(diào)整階段，彼時作為龍頭老大的恒大迫切希望能以多元化布局抵消地產(chǎn)單一性帶來的風(fēng)險。

所以在投資光伏之前，恒大集團(tuán)已經(jīng)規(guī)劃了千億泉水帝國、千億糧油、乳業(yè)和畜牧業(yè)帝國、足球帝國等多個投資項(xiàng)目，在這些投資上，幾十億、幾百億投資隨處可見，但不論是光伏還是后來恒大投資的新能源汽車，其行業(yè)屬性都注定了這不是一個能賺快錢的行業(yè)，所以恒大的失敗在外界意料之中，水過不留痕，徒留一聲喟嘆。

賺快錢的模式成就了中國恒大的奇跡，但現(xiàn)在看來，中國恒大成也“恒大”，敗也“恒大”，只不過與同樣死于房地產(chǎn)的雷曼兄弟相比，后者還能喊一嗓子“保爾森（時任美國財(cái)政部長），見死不救” ，而前者占盡偏愛，卻唯余失望。

閱讀余下全文