戰(zhàn)略大調(diào)整？盤(pán)點(diǎn)TCL中環(huán)的三大“失策”！

自2023年下半年以來(lái)，光伏行業(yè)步入下行周期。行至今日，許多企業(yè)也意識(shí)到了本輪行業(yè)的周期性調(diào)整更加艱難，也更加殘忍。不到最后一刻，誰(shuí)也不敢說(shuō)自己會(huì)是最后的贏家，每一個(gè)人都隨時(shí)有可能會(huì)被“清”出去。

近日，TCL中環(huán)發(fā)布一則公告稱(chēng)，因工作需要和個(gè)人精力考慮，沈浩平申請(qǐng)辭去公司CEO職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任公司董事、副董事長(zhǎng)等職務(wù)。辭職申請(qǐng)自送達(dá)董事會(huì)之日起生效，CEO職務(wù)暫由董事長(zhǎng)李東生接替。

這則公告不過(guò)寥寥數(shù)百字，但卻在企業(yè)內(nèi)部和行業(yè)內(nèi)都引起了震蕩。

業(yè)內(nèi)傳聞，TCL中環(huán)目前在改變此前的“滿產(chǎn)策略”，已有生產(chǎn)基地員工被安排調(diào)休，上12天休24天；與此同時(shí)，內(nèi)部還在醞釀中高層人事“換血”，近期還有來(lái)自TCL的人員進(jìn)入中環(huán)，并和一些人進(jìn)行了面談，有人被暗示可以主動(dòng)辭職。

對(duì)此，TCL中環(huán)回復(fù)，公司確實(shí)將硅片開(kāi)工率降低了5%-10%。但對(duì)于“人事?lián)Q血”的消息，其則表示否認(rèn)。

不過(guò)，當(dāng)下持續(xù)行業(yè)的艱難時(shí)刻，TCL中環(huán)為何要突然做出如此重大調(diào)整呢？業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這背后或許與此前公司的3次“戰(zhàn)略失誤”有關(guān)。

錯(cuò)失一體化良機(jī)的“專(zhuān)業(yè)控”

TCL中環(huán)第一個(gè)失誤則是錯(cuò)失了一體化布局的良機(jī)。

由于上游原材料的價(jià)格高企，光伏企業(yè)逐漸意識(shí)到完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈的重要性。于是2019年以晶科能源為代表的光伏龍頭企業(yè)開(kāi)始“垂直一體化”的道路，到2022年一體化戰(zhàn)略發(fā)展到高潮。

然而TCL中環(huán)卻明確表示“堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化發(fā)展目標(biāo)”，并表示“未來(lái)三到五年，繼續(xù)在全球范圍內(nèi)實(shí)施新能源光伏硅材料繼續(xù)領(lǐng)先戰(zhàn)略”。

在2020-2022年這三年時(shí)間里，TCL中環(huán)的確堅(jiān)持著“專(zhuān)業(yè)化”道路，專(zhuān)業(yè)在在硅片領(lǐng)域不斷布局。這也使得TCL中環(huán)的硅片產(chǎn)能從2019年的33GW一路飆升至2022年140GW，增長(zhǎng)了4倍之多，拿下了當(dāng)年硅片產(chǎn)能TOP1寶座。

從業(yè)績(jī)上看，專(zhuān)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略的確上TCL中環(huán)在這三年賺得“盆滿缽滿”。2022年凈利潤(rùn)就實(shí)現(xiàn)了68.19億元，超過(guò)2019-2021年三年的凈利潤(rùn)總和。

綜上所述，沒(méi)有追趕一體化潮流的TCL中環(huán)日子過(guò)得也算是風(fēng)生水起。但在這風(fēng)光的背后卻是其市場(chǎng)份額的下降。

數(shù)據(jù)顯示，在2020年以前，TCL中環(huán)的市占率約在30%-40%；但在2020-2023年，其市占率一度被稀釋至20%左右，到2023年TCL中環(huán)的市占率也僅有23.4%。

同時(shí)，收入結(jié)構(gòu)單一來(lái)源也意味著抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力弱。

由于光伏市場(chǎng)供需錯(cuò)配問(wèn)題導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格屢刷新低。其中硅片價(jià)格年內(nèi)跌幅超60%。

受此影響，TCL中環(huán)自去年四季度開(kāi)始便已處于虧損狀態(tài)，虧損金額達(dá)27.72億元，打破了其近11年盈利的紀(jì)錄，也成為當(dāng)時(shí)虧損最為嚴(yán)重的光伏龍頭企業(yè)。

舊經(jīng)驗(yàn)犧牲了自己，“救了他人”

TCL中環(huán)被詬病的除了“反應(yīng)慢”的一體化，還有其激進(jìn)的“滿產(chǎn)策略”。

在“生產(chǎn)即賠，不產(chǎn)也賠”的當(dāng)下，“降低開(kāi)工率”、不接低價(jià)單成為光伏企業(yè)之間心照不宣的默契。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前光伏龍頭的開(kāi)工率基本在50%-60%左右。而TCL中環(huán)卻堅(jiān)持80%-100%的高開(kāi)工率，也就是所謂的“滿產(chǎn)策略”。

“滿產(chǎn)策略”的確讓TCL中環(huán)在今年上半年奪回了部分市場(chǎng)，其市占率從23.4%上升至30%。不過(guò)，這是TCL中環(huán)通過(guò)犧牲其利潤(rùn)換來(lái)的。

7月10日，TCL中環(huán)發(fā)布今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年前兩個(gè)季度其凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損29-32億元。綜合去年第四季度凈利潤(rùn)，截至今年上半年，TCL中環(huán)累計(jì)虧損已達(dá)56.72-59.72億元。

面對(duì)如此高額的虧損，TCL中環(huán)解釋是：“由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片以及電池片等主要環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格下跌，至2024年第二季度，各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷(xiāo)售價(jià)格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損的狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。”

TCL中環(huán)為何要在本就虧損嚴(yán)重的當(dāng)下，還犧牲利潤(rùn)換取市占率呢？或許是源于沈浩平此前穿越光伏周期的經(jīng)驗(yàn)。

2012年，因歐美國(guó)家針對(duì)我國(guó)光伏行業(yè)發(fā)起“雙反”政策，導(dǎo)致尚德、賽維等我國(guó)一大批光伏企業(yè)倒下。

TCL中環(huán)雖然在當(dāng)時(shí)虧掉了1億元，但頑強(qiáng)地活了下來(lái)，成為了為數(shù)不多生存下來(lái)的硅片企業(yè)。當(dāng)時(shí)的沈浩平帶領(lǐng)的中環(huán)股份正是憑借“生產(chǎn)更好更便宜的產(chǎn)品，減少虧損并搶占市占率”的思路。

十多年后，TCL中環(huán)想再次憑借老辦法拯救自己于水火之中，但發(fā)現(xiàn)最后“拯救”的好像不是自己。

據(jù)TCL中環(huán)業(yè)內(nèi)人士表示：“很多原先做光伏一體化的企業(yè)，都以為自己做硅片成本更低，結(jié)果現(xiàn)在自己的硅片廠停工了，都跑來(lái)買(mǎi)我們的硅片，它們自己的工廠做不出來(lái)我們這么便宜的。”業(yè)內(nèi)戲稱(chēng)TCL中環(huán)的這種行為為“撒紅包”。

控股Maxeon的執(zhí)念帶來(lái)了什么？

除了上述的兩個(gè)戰(zhàn)略失誤之外，執(zhí)意控股Maxeon可謂也是造成TCL中環(huán)當(dāng)下窘境的原因之一。

關(guān)于TCL中環(huán)與Maxeon之間的故事，光伏業(yè)內(nèi)早已熟悉不過(guò)。自2020年開(kāi)始，TCL中環(huán)就盯上了Maxeon，并以約233億元人民幣的價(jià)格 收購(gòu)了Maxeon891.57萬(wàn)股。此后4年，TCL中環(huán)數(shù)次增持，大有一種“不拿下不罷休”的姿態(tài)。

在今年5月，TC中環(huán)計(jì)劃以最高總金額約1.975億美元(約合14.3億元人民幣)的價(jià)格參與Maxeon重組，拿下其控股權(quán)，將其并入其合并報(bào)表范圍內(nèi)。

但反觀Maxeon近年來(lái)的業(yè)績(jī)卻不容樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，自2022年-2023年一季度Maxeon的凈利潤(rùn)分別為-2.67億美元、-2.75億美元。 當(dāng)下 Maxeon的虧 損還在 繼續(xù)。 根據(jù)Maxeon 一季報(bào)顯示 ，其今年一季度凈利潤(rùn)為 -0.8 億美元 。

而Maxeon作為T(mén)CL中環(huán)的海外組件業(yè)務(wù)拓展的主力軍，其業(yè)績(jī)的虧損也最終拖累了TCL中環(huán)。

例如，在2023年業(yè)績(jī)中，Maxeon就給TCL中環(huán)帶來(lái)了16.9億元的負(fù)面影響。

不僅如此，Maxeon最近的股價(jià)也是一路走低。截至發(fā)稿日，Maxeon當(dāng)日跌幅達(dá)7.84%，近一年跌幅達(dá)99.15%，收盤(pán)價(jià)為0.116美元。

如今光伏行業(yè)的淘汰賽愈演愈烈，每個(gè)企業(yè)的危機(jī)感也愈發(fā)強(qiáng)烈。所謂危機(jī)，就是既危險(xiǎn)，但也有轉(zhuǎn)機(jī)。TCL中環(huán)選擇在此時(shí)對(duì)自己進(jìn)行“動(dòng)大刀”，或許也是在給自己“下一劑猛藥”，好早點(diǎn)捱過(guò)這漫漫冬夜。

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