鈞達(dá)股份：清退企業(yè)難以重返市場(chǎng)，下半年有望盈利

鈞達(dá)股份 · 2024-08-19 11:37:07

上半年電池產(chǎn)品出貨19.21GW（其中N型出貨16.43GW，占比達(dá)85.5%）。......

8月16日，鈞達(dá)股份發(fā)布了投資者關(guān)系管理信息公告，主要涉及行業(yè)趨勢(shì)、公司發(fā)展、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、電池技術(shù)及海外市場(chǎng)等相關(guān)內(nèi)容。

原文如下：

一、公司副董事長(zhǎng)鄭洪偉介紹行業(yè)變化及公司經(jīng)營(yíng)情況

（一）行業(yè)變化情況

2024年上半年，光伏電池轉(zhuǎn)換效率持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行，光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步增強(qiáng)，刺激全球需求持續(xù)保持高增長(zhǎng)。2024年上半年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)達(dá)102.48GW，同比增長(zhǎng)31%，保持較高增速。海外各國(guó)本土產(chǎn)業(yè)鏈正逐步形成，海外新增光伏裝機(jī)增速已超國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。從需求端來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)仍保持長(zhǎng)期向好發(fā)展前景。

過(guò)去幾年，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，到2024年呈現(xiàn)階段性供給大于需求局面。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈供給側(cè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各環(huán)節(jié)盈利持續(xù)下行，一定程度影響光伏企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。截止2024年8月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格已逐步企穩(wěn)，行業(yè)去產(chǎn)能周期已到后期。隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的有序引導(dǎo)、銀行及資本市場(chǎng)融資政策的持續(xù)收緊，行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能擴(kuò)張速度大幅減緩，落后產(chǎn)能加速淘汰出清。在行業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系有望持續(xù)改善。電池環(huán)節(jié)作為產(chǎn)業(yè)鏈供給相對(duì)緊缺環(huán)節(jié)，有望率先迎來(lái)盈利恢復(fù)。

（二）公司發(fā)展情況

2023年底，公司率先完成P型向N型技術(shù)升級(jí)變革，并將P型電池設(shè)備資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。2024年上半年，在新一輪技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)周期中，公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)以N型為主，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，最終實(shí)現(xiàn)電池產(chǎn)品出貨19.21GW（其中N型出貨16.43GW，占比達(dá)85.5%），保持較高開(kāi)機(jī)率。2024年上半年，公司持續(xù)加強(qiáng)海外戰(zhàn)略布局，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道，與東南亞、中東、歐美等地客戶(hù)建立穩(wěn)定合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)海外銷(xiāo)售占比持續(xù)提升。同時(shí)，公司不斷推動(dòng)海外高效電池產(chǎn)能建設(shè)，強(qiáng)化全球化客戶(hù)服務(wù)能力，滿(mǎn)足海外市場(chǎng)客戶(hù)需求。公司擬于阿曼建設(shè)年產(chǎn)5GW高效電池產(chǎn)能，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年建成投產(chǎn)。未來(lái)，隨著光伏需求持續(xù)增長(zhǎng)及行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，公司憑借N型技術(shù)及產(chǎn)能結(jié)構(gòu)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，疊加海外高效電池產(chǎn)能領(lǐng)先布局，有望持續(xù)獲得良好發(fā)展。

二、交流互動(dòng)環(huán)節(jié)

問(wèn)題1：公司的電池產(chǎn)品庫(kù)存情況如何？

答：光伏電池由于其產(chǎn)品特性，存在一定保質(zhì)期，因此公司業(yè)務(wù)模式為以銷(xiāo)定產(chǎn)，并在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中進(jìn)行嚴(yán)格庫(kù)存管理，公司不存在庫(kù)存積壓。

問(wèn)題2：公司對(duì)下半年市場(chǎng)趨勢(shì)如何看待？

答：從需求端來(lái)看，根據(jù)行業(yè)歷史數(shù)據(jù)分析，下半年新增光伏裝機(jī)往往高于上半年。此外伴隨國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地項(xiàng)目的啟動(dòng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)下半年光伏需求仍將保持較高增長(zhǎng)。從供給端來(lái)看，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的有序引導(dǎo)、銀行及資本市場(chǎng)融資政策的持續(xù)收緊，行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能加速淘汰出清。在行業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系有望持續(xù)改善，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利有望迎來(lái)修復(fù)。

問(wèn)題3：如未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行，利潤(rùn)開(kāi)始修復(fù)，目前已退出的競(jìng)爭(zhēng)者是否會(huì)重新回到市場(chǎng)？

答：當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供給側(cè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，陸續(xù)有企業(yè)因現(xiàn)金流斷裂而被迫關(guān)停。這些企業(yè)的退出并非出于自主性的選擇，而是被激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所淘汰。即便未來(lái)市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)也較難回歸市場(chǎng)。另外，經(jīng)過(guò)這一輪的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)光伏行業(yè)發(fā)展將回歸理性，并面向?qū)I(yè)化發(fā)展，行業(yè)門(mén)檻將有所提高。不具備人才、技術(shù)積累的企業(yè)較難獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也較難參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

問(wèn)題4：作為專(zhuān)業(yè)化的電池廠商與硅片供應(yīng)商相比有具備哪些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)？

答：專(zhuān)業(yè)化電池廠商的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)主要在于客戶(hù)的廣泛性以及技術(shù)的稀缺性。當(dāng)前海外各國(guó)正逐步構(gòu)建本土光伏產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)際光伏貿(mào)易呈現(xiàn)分散化趨勢(shì)，具備獨(dú)立價(jià)值體系的區(qū)域市場(chǎng)將逐步興起。但受制于光伏電池高技術(shù)壁壘及對(duì)人才、研發(fā)要求較高等因素，海外光伏電池產(chǎn)能較難興起并將持續(xù)面臨短缺狀況，專(zhuān)業(yè)化電池廠商的技術(shù)價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。面對(duì)多元化的市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)化電池廠商憑借領(lǐng)先的技術(shù)能力及全球化的服務(wù)能力將獲得廣闊發(fā)展空間。

問(wèn)題5：公司當(dāng)前銀耗水平如何？電池轉(zhuǎn)換效率今年目標(biāo)達(dá)到多少？

答：隨著公司降本增效工作持續(xù)開(kāi)展，工藝技術(shù)不斷改進(jìn)，當(dāng)前公司電池產(chǎn)品銀耗處于行業(yè)領(lǐng)先水平，電池產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率預(yù)計(jì)到年底達(dá)26.5%以上。

問(wèn)題6：公司阿曼項(xiàng)目預(yù)計(jì)什么時(shí)候建成投產(chǎn)，目標(biāo)市場(chǎng)有哪些？

答：公司阿曼項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年建成投產(chǎn)，建成后主要面向歐美、中東等區(qū)域市場(chǎng)客戶(hù)。

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