【深度報告】三跨光伏，解密通威股份何以長成“勁草式”行業(yè)龍頭？

數(shù)字新能源DataBM.com · 2023-11-02 09:35:33

三進光伏，買買賣賣才拉起了當前的盤面。......

長江商學院副院長張曉萌在其著作《韌性不確定時代的精進法則》中曾提出“勁草式企業(yè)”的概念，這里的勁草包含兩個方面：一是根基老，二是不脆弱。作者認為偉大企業(yè)的最關鍵的兩個字就是“韌性”，在追求卓越和基業(yè)長青的路上，只有先于危機塑造企業(yè)韌性以錘煉決勝至暗時刻的核心能力，方能打造“勁草式”企業(yè)。

而對于現(xiàn)在的光伏行業(yè)來說，在褪去行業(yè)上行帶來的好運加持后，誰在裸泳，誰在造舟，方才一眼清明。

10月27日，隨著大全能源和新特能源三季報的公布，硅料四巨頭前三季度營收情況正式浮出水面。

凈利方面，通威實現(xiàn)凈利潤163.02億，同比-24.98%；大全實現(xiàn)凈利51.15億，同比-66.09%；新特能源實現(xiàn)凈利50.79億，同比下滑47.37%，而協(xié)鑫科技此前較少發(fā)布三季報，但根據(jù)其自愿披露的公告數(shù)據(jù)計算，前三季度凈利約為64.39億，與去年的127億相比，攔腰砍半。

結合目前的趨勢，通威作為硅料、電池雙龍頭企業(yè)，在三季度交出這樣一份答卷足以說明其發(fā)展的韌性。但誰又能料到，就是這樣一家極具勁草氣質的企業(yè)，此前也并非完全看好光伏，三進光伏，買買賣賣才拉起了當前的盤面。期間，更有旗下永祥股份曾做“棄子”，過手2年，被通威股份以幾乎原價的賣掉。

三進光伏農牧飼料公司買買賣賣的光伏路

通威股份前身為四川通威飼料有限公司，成立于1995年12月，由通威集團有限公司（下稱“通威集團”）與劉定全、管超等7位自然人共同出資成立，2000年整體變更為四川通威股份有限公司，一年后才更名為目前大眾所熟知的通威股份有限公司。雖然名字有了，但通威股份也還是那個賣飼料的，跟光伏沾不上半點邊。

直到2008年，通威股份以1.91億元賣下了永祥股份50%的股權，不過跟通威一樣，這時候的永祥股份也不是我們熟知的永祥，此時的永祥股份主要經(jīng)營PVC產品，也就是做塑料袋的那個聚氯乙烯，在2007年，PVC營收占公司總營收高達79%。而其旗下硅料子公司——四川永祥多晶硅有限公司（以下簡稱：永祥多晶硅）也才剛成立，甚至在通威股份2008年2月收購永祥股份的時候，永祥多晶硅產線都尚未投產。

不過當時正值四川省成-眉-樂硅產業(yè)帶成長壯大期，而樂山市更是全國最大的多晶硅和高純金屬生產、研究基地，擁有豐富的硅礦資源。剛出生的永祥多晶硅得天獨厚地踩著07年硅料稀缺的行情開始成長，彼時通威股份在收購永祥股份后也曾表示，十分看好光伏行業(yè)，并將這次收購稱之為“注入優(yōu)質資產，以利更好、更快地做大、做強上市公司”。

在通威收購永祥股份后的兩年里，永祥陸續(xù)投產了兩條多晶硅產線，總產能達1000噸/年，并著手推進二期3000噸/年多晶硅項目。

綠色清潔的永祥股份廠區(qū) 圖源：通威股份

不過隨著08年以后多晶硅價格暴跌，光伏海外貿易摩擦的陰云隱現(xiàn)，通威股份迅速調轉話口，在2010年2月以“發(fā)展前景不明確”為由，將此前2億收購的永祥股份50%的股權，以2.03億的價格賣回給此前的賣家，不合理的價格加上難以自圓其說的理由，這讓通威股份在當時飽受投資者的質疑。

至此通威股份的第一次“沾光”以不甚光彩的結局收尾，在賣掉永祥股份5年內，通威股份都處于蟄伏狀態(tài)，安心做飼料。

直到2015年，通威股份突然宣布作價20.1億收購永祥股份99.9999%的股份，比起2010年通威股份轉讓的價格（50%股權成交2億元）高出數(shù)倍，但多晶硅產線卻并沒有增加。

隨后2017年，通威再次作價49.84億收購了通威太陽能（合肥）有限公司，正式進軍電池片領域，至此，這家未來的雙龍頭才將將把自家的光伏業(yè)務組建起來。

買完通威太陽能不過8個月，通威股份就在2017年二季度首次實現(xiàn)電池片出貨量單季度1GW，并一躍成為全球出貨量第一的電池片生產企業(yè)，走到今天，都無人能撼動其榜首之位，

縱觀通威股份的成長路徑，在長成如今這幅巨頭模樣之前，公司也曾孱弱過，也曾遭遇外界質疑，旗下永祥股份一度淪為為“劣質資產”被賣掉又買回，電池片業(yè)務的基本盤也是曾被多次轉賣的賽維。

但就是在這樣一個爛盤子下，通威股份卻通過自身經(jīng)營在短短幾年長成了全球多晶硅及太陽能電池片巨頭，用“起死回生”形容也并不為過。這其中的經(jīng)營之道、成長法門對于當下深陷產能過剩泥淖的企業(yè)，則是一劑不容錯過的“良藥”。

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