又現(xiàn)“抄底”的游戲！光伏龍頭：這都是玩剩下的

數(shù)字新能源DataBM.com · 2023-12-26 18:56:49

老練如通威，心里也打鼓。......

通威又撿起了他的大招！

12月25日晚間，通威發(fā)布公告稱，擬在內(nèi)蒙古鄂爾多斯投資建設(shè)鄂爾多斯市綠色基材一體化項目。

項目擬投資280億，將分兩期建設(shè)，一期建設(shè) 20 萬噸綠色基材（工業(yè)硅）及 20 萬噸高純晶硅項目，預(yù)計投資額合計約 130-140 億元，具體以項目實(shí)施為準(zhǔn)；二期建設(shè) 30 萬噸綠色基材（工業(yè)硅）及 20 萬噸高純晶硅項目，根據(jù)市場條件擇機(jī)啟動。

圖源：通威股份

目前，該消息已在業(yè)內(nèi)引發(fā)軒然大波，作為行業(yè)絕對的龍頭，通威的動作一向被認(rèn)為具有某種程度的指向性，而目前硅料價格再次來到8連跌，最低價格已至5.4萬/噸，這其中，產(chǎn)能過剩則是公認(rèn)的“元兇”。

在此緊張的節(jié)點(diǎn)，通威為何選擇趕個“晚集”呢？

在本次公告中，通威將一期項目的投產(chǎn)節(jié)點(diǎn)設(shè)置在2025年12月。據(jù)此前董事長劉漢元的說法，2025年的生產(chǎn)可能會是下一輪盈利周期?；谶@個判斷，加上通常長達(dá)18-24個月的建設(shè)周期，通威在此時開始建設(shè)進(jìn)程也不算早，更何況此前通威已嘗過多次“甜頭”。

2018年“531”新政出臺后，因退補(bǔ)而引發(fā)的行業(yè)低迷擊退了不少企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)熱情，通威不僅建設(shè)進(jìn)度未亂，在當(dāng)年三季度實(shí)現(xiàn)在建工程余額同比增長256.66%，同時還新投了樂山一期和包頭一期合計6萬噸硅料產(chǎn)能，隨著新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，2020年多晶硅價格開始上漲。

2020年-2022年，通威多晶硅產(chǎn)能分別為8萬噸、18萬噸、26萬噸，隨著多晶硅價格的暴漲，手握龐大產(chǎn)能的通威也實(shí)現(xiàn)了公司財富的膨脹。2020年-2022年，公司多晶硅及化工板塊貢獻(xiàn)營收為65.39億、187.61億、618.55億，復(fù)合增長率達(dá)207.56%。

這還只是一方面，多晶硅之前，2013年9月，通威曾以8.7億高價收購合肥賽維，而后者在數(shù)月前最后一次的轉(zhuǎn)讓價中，僅為1.2億。

站在現(xiàn)在來看，通威能成為電池片龍頭與十年前這場強(qiáng)勢并購不無關(guān)系。有意思的是，彼時的劉漢元同樣對外發(fā)表過相似的言論，光伏行業(yè)的春天已經(jīng)很近，“最多就像我們現(xiàn)在和明年春天的距離。”

在筆者看來，這種賭徒心態(tài)的成型若再向前追溯，或許與通威股份在11年前吃的一場“虧”有關(guān)。

2012年2月，通威股份以“發(fā)展前景不明確”為由將此前2億收購的永祥股份50%的股權(quán)，以2.03億的價格賣回給此前的賣家通威集團(tuán)，這個決定在當(dāng)時飽受投資者的質(zhì)疑，畢竟通威股份在08年買的時候曾盛贊永祥股份為“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。

不過3年后，通威為發(fā)展多晶硅業(yè)務(wù)，以20.1億價格將產(chǎn)線沒有增加的永祥股份99.9999%的股份收回囊中，一來一回之間，通威股份多花了近5倍的價錢。

這件事或許讓初入光伏的通威股份意識到，這是個要看長期的行業(yè)。