贛鋒鋰業(yè)9個(gè)鋰礦特許權(quán)被取消,“世界鋰王”地位還穩(wěn)嗎?

野馬財(cái)經(jīng) · 2023-09-01 12:01:27

周旋了一年多,贛鋒鋰業(yè)在墨西哥鋰礦的特許權(quán)還是沒能保住。......

在不少國家都有礦的“世界鋰王” 李良彬被墨西哥潑了一盆冷水。

8月29日晚間,贛鋒鋰業(yè)在年中報(bào)中寫道,“2023年8月,墨西哥礦業(yè)總局(DGM)向墨西哥子公司發(fā)出了正式取消贛鋒鋰業(yè)墨西哥子公司持有的9個(gè)鋰礦特許權(quán)的決定通知?!?/p>

周旋了一年多,贛鋒鋰業(yè)在墨西哥鋰礦的特許權(quán)還是沒能保住。

二級市場方面,半年報(bào)公布次日(8月30日),贛鋒鋰業(yè)股價(jià)沖高回落,收盤微漲0.5%。截至8月31日,下跌1.8%,報(bào)收47.41元/股,總市值956.34億元,近期公司股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下年內(nèi)新低46.4元/股,市值也較年初縮水超30%。

882萬噸碳酸鋰

贛鋒鋰業(yè)特許權(quán)被收走了?

據(jù)創(chuàng)始人李良彬自述,贛鋒鋰業(yè)是全球鋰行業(yè)鋰礦資源儲備最多的企業(yè)之一,目前在全球五大洲擁有鋰礦總權(quán)益資源量達(dá)4534萬噸LCE(碳酸鋰)當(dāng)量。

墨西哥Sonora鋰黏土項(xiàng)目則是贛鋒鋰業(yè)目前16個(gè)項(xiàng)目中唯一的“鋰黏土”資源類型。該項(xiàng)目資源量高達(dá)882萬噸LCE,在贛鋒鋰業(yè)現(xiàn)有項(xiàng)目中暫列第4,占談鋒鋰業(yè)總權(quán)益資源量的近2成。

來源:贛鋒鋰業(yè)2023年中報(bào)

Sonora鋰黏土項(xiàng)目2015年被墨西哥發(fā)現(xiàn),坐擁如此之高的資源量,其很快就吸引到了“世界鋰王”李良彬的目光。

2019年6月,贛鋒鋰業(yè)通過了《關(guān)于認(rèn)購Bacanora公司及其旗下鋰黏土項(xiàng)目公司Sonora 部分股權(quán)涉及礦業(yè)權(quán)投資的議案》,開啟了對Sonora鋰黏土項(xiàng)目的收購。

2019-2021年間,贛鋒鋰業(yè)通過不斷增持,對Sonora鋰黏土項(xiàng)目的股權(quán)提升至100%,先后共斥資2.58億英鎊(約合人民幣21.4億元),實(shí)現(xiàn)全資持有該鋰黏土項(xiàng)目。

來源:wind

將如此巨大的LCE資源收入囊中,本應(yīng)是贛鋒鋰業(yè)和李良彬夯實(shí)自己“世界鋰王”地位的籌碼。但項(xiàng)目還沒在兜里捂熱,墨西哥方就“反悔”了。

2022年4月及2023年5月,墨西哥政府批準(zhǔn)了礦業(yè)法修正案(簡稱“礦業(yè)法改革”),禁止鋰礦特許權(quán),將鋰礦列為戰(zhàn)略領(lǐng)域,并將從事鋰礦開采經(jīng)營的專有權(quán)授予一家國有實(shí)體。

而贛鋒鋰業(yè)能夠開發(fā)該項(xiàng)目就是曾經(jīng)基于一系列根據(jù)墨西哥法律授予的“特許權(quán)”,并由本贛鋒鋰業(yè)在墨西哥注冊的三家控股子公司實(shí)體持有(合稱“墨西哥子公司”)。

為此,贛鋒鋰業(yè)做了許久的反抗和掙扎,雙方周旋一年多,今年8月,墨西哥礦業(yè)總局向墨西哥子公司發(fā)出了正式取消上述9個(gè)鋰礦特許權(quán)的決定通知。

黃河科技學(xué)院客座教授張翔指出,因?yàn)槟鞲缱庸疽呀?jīng)投資了項(xiàng)目,持有股份,贛鋒鋰業(yè)還是有開采權(quán),只不過是每年開采多少、每個(gè)季度的開采時(shí)間等,可能要受到墨西哥政府的管制,而不能像以前那樣,按照自己企業(yè)的需求來做自由的開采。沒有特許權(quán)就會有這么一個(gè)限制。

“墨西哥礦業(yè)政策禁止了鋰礦特許權(quán),并正式取消贛鋒鋰業(yè)9個(gè)鋰礦特許權(quán)的具體情況如何,以及政府禁令是否違法和生效還有待確認(rèn)”,IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示,“但是確實(shí)給贛鋒鋰業(yè)未來經(jīng)營和布局帶來了重大不確定性因素,不但影響了贛鋒鋰業(yè)供應(yīng)鏈和原材料的穩(wěn)定供應(yīng)與成本優(yōu)勢,甚至還會帶來其相關(guān)鋰礦特許權(quán)資產(chǎn)價(jià)值的直接滅失,對于贛鋒鋰業(yè)行業(yè)地位的影響也是不言而喻的?!?/p>

張翔認(rèn)為,贛鋒鋰業(yè)曾經(jīng)是可以完全自己掌控墨西哥的鋰黏土項(xiàng)目,新的政策要取消贛鋒鋰業(yè)的特許權(quán),會對贛鋒鋰業(yè)上游資源的掌控能力產(chǎn)生影響。贛鋒鋰業(yè)以后若要維持產(chǎn)能,需要一定量的上游原材料供給,若墨西哥礦資源政策生效,贛鋒鋰業(yè)可能要到其他地方去尋找新的礦資源,來保證它的供應(yīng)鏈的安全。

不過香頌資本董事沈萌認(rèn)為,作為未來新能源產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵資源,鋰礦對各國發(fā)展的重要性越來越凸顯,因此進(jìn)行礦業(yè)政策的調(diào)整對于企業(yè)投資來說也是必須要考慮在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)因素,一方面企業(yè)要在法律框架內(nèi)尋求對自己權(quán)益的保護(hù),另一方面要積極對此作出風(fēng)險(xiǎn)管理與處置的應(yīng)對。對企業(yè)短期的經(jīng)營會造成一定負(fù)面影響,但是中長期看,企業(yè)也會找到化解風(fēng)險(xiǎn)的方式。

“DGM作出的取消鋰礦特許權(quán)的決定并非為最終決定,取決于本公司進(jìn)一步的行動以及上述事項(xiàng)的結(jié)果,是否取消將被撤銷或維持不變,以及受影響的特許權(quán)范圍仍有不確定性”,贛鋒鋰業(yè)在半年報(bào)中表示,“上述事項(xiàng)是否會使本公司產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失,以及是否會對本公司的業(yè)績造成一定的負(fù)面影響,仍存在較大不確定性?!?/p>

上半年凈利降19.35%

“世界鋰王”地位還穩(wěn)嗎?

除了與墨西哥項(xiàng)目的拉扯,贛鋒鋰業(yè)2023年上半年增收不增利,實(shí)現(xiàn)約181.45億元的營收,同比增長增加25.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約58.5億元,同比減少19.35%。

行業(yè)人士表示,利潤下滑是鋰價(jià)下行帶來的鋰產(chǎn)品毛利率大幅下滑。

上半年,從產(chǎn)品來看,贛鋒鋰業(yè)“鋰系列產(chǎn)品”營收137.16億元,占營業(yè)收入比重75.59%,毛利率24.12%,比上年同期下降44.25%,其中營業(yè)成本比上年同期增加171.11%。

對于營業(yè)成本增加的原因,公司解釋稱,“主要系期初原材料結(jié)存成本較高,導(dǎo)致本期產(chǎn)品成本相對偏高?!?/p>

不過,贛鋒鋰業(yè)鋰電池系列產(chǎn)品上半年?duì)I收40.85億元,占營業(yè)收入比重22.51%,毛利率19.41%,比上年同期增加4.14%。贛鋒鋰業(yè)在最新披露的投資者關(guān)系活動記錄表中表示,公司目前電池板塊訂單火爆,簽約的訂單能夠維持公司產(chǎn)能的規(guī)模,且公司電池板塊產(chǎn)能同比去年有所提升,所以預(yù)計(jì)今年下半年同比將有所增長。

另外,贛鋒鋰業(yè)還有其他產(chǎn)品及其他業(yè)務(wù)營收3.44億元,占營業(yè)收入比重1.9%,毛利率0.12%,毛利率比上年同期減少36.8%。

贛鋒鋰業(yè)認(rèn)為,“取得優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的鋰資源對公司業(yè)務(wù)的長期穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要?!?/p>

其表示公司秉承資源全球化布局的宗旨,將通過進(jìn)一步勘探不斷擴(kuò)大現(xiàn)有的鋰資源組合,積極提高公司的資源自給率水平。

“在鹵水資源方面,公司將積極推進(jìn)Mariana鋰鹽湖項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)和阿根廷Cauchari-Olaroz 鋰鹽湖項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡進(jìn)展;在鋰輝石資源方面,公司將確保澳大利亞Mt Marion、澳大利亞Pilgangoora、以及非洲馬里Goulamina等鋰輝石項(xiàng)目的生產(chǎn)運(yùn)營、產(chǎn)能建設(shè)順利。在鋰云母資源方面,蒙金礦業(yè)旗下內(nèi)蒙古加不斯鈮鉭礦項(xiàng)目將成為公司開發(fā)鋰云母類型資源的重要一環(huán)?!壁M鋒鋰業(yè)稱。

然而,贛鋒鋰業(yè)882萬噸LCE的鋰黏土項(xiàng)目全部都在墨西哥,被取消9個(gè)鋰礦特許權(quán)后,贛鋒鋰業(yè)鋰黏土的布局將何去何從?恐怕還要暫時(shí)打個(gè)問號。

兩年豪擲125億買買買

墨西哥的鋰礦“特許權(quán)”懸而未決,并沒有影響到贛鋒鋰業(yè)買買買的腳步。

就在墨西哥鋰礦特許權(quán)被取消的同一月,8月8日,贛鋒鋰業(yè)宣布以14.24億元的價(jià)格,將從實(shí)際控制人、董事長李良彬手中收購蒙金礦業(yè)70%股權(quán)。

但從資產(chǎn)總額來看,2021年6月底,蒙金礦業(yè)凈資產(chǎn)1684.42萬元,營收9.33萬元,凈利潤-1256.41萬元。2023年6月底,蒙金礦業(yè)凈資產(chǎn)減少至-780.49萬元,營收增至38萬元,凈利潤進(jìn)一步降至-1761.48萬元。為此,這一行為還引來了深交所的關(guān)注函問詢。

其實(shí),收購蒙金礦業(yè)是贛鋒鋰業(yè)加碼布局上游鋰資源的一個(gè)縮影。

早在2021年初,在公司20周年慶典上,李良彬就曾展望未來稱,要在全球?qū)ふ腋吒偁幜Φ匿囐Y源投資項(xiàng)目,做好充足開發(fā)準(zhǔn)備,為贛鋒成為全球鋰行業(yè)龍頭奠定基礎(chǔ)。

距離上次掃貨,也只有3個(gè)月的時(shí)間。

以最近兩年為限,2021年5月,贛鋒鋰業(yè)表示,將通過全資子公司上海贛鋒對英國Bacanora公司進(jìn)行收購,交易金額不超過1.9億英鎊(約16.64億元),其主要資產(chǎn)為位于墨西哥的鋰黏土Sonora項(xiàng)目。

僅一個(gè)月后,2021年6月,贛鋒鋰業(yè)旗下贛鋒國際也將出手,以1.3億美元(約9.02億元)拿下荷蘭SPV公司50%股權(quán)。

2021年7月,贛鋒鋰業(yè)又提到,將以不超過3.53億加元(約18.3億元)收購加拿大Millennial公司股權(quán)。不過兩個(gè)月后,該交易因競爭對手的“更優(yōu)報(bào)價(jià)” 被終止。

但很明顯,一次的并購失敗并未影響李良彬的“掃貨計(jì)劃”。

2021年7月和10月,贛鋒鋰業(yè)又接連公開了收購匯創(chuàng)新能源100%股權(quán)和加拿大Litio公司8.58%股份的消息,作價(jià)分別為5240萬元和1317.82萬美元(約0.91億元)。

整體來看,2021年的李良彬主要將目標(biāo)聚焦在國際市場,但2022年之后,他選擇回歸國內(nèi),并在鋰礦資源豐富的江西、青海當(dāng)?shù)剡M(jìn)行廣撒網(wǎng)。

如2022年5月-2023年5月,贛鋒鋰業(yè)共對外披露了4起交易,總代價(jià)約83.88億元,收購對象分別為上海中城德基(間接持有江西松樹崗鉭鈮礦項(xiàng)目100%權(quán)益)、英屬維爾京群島Lithea公司(擁有阿根廷Pozuelos和Pastos Grandes鋰鹽湖資產(chǎn)等)、新余贛鋒礦業(yè)和青海錦泰鉀肥公司,其中3宗為國內(nèi)項(xiàng)目。

截至當(dāng)前,贛鋒鋰業(yè)在兩年時(shí)間共收購(擬收購)9個(gè)項(xiàng)目,8宗和鋰黏土、鋰鹽湖等資源布局相關(guān),涉及總交易款約為125億元。

年中財(cái)報(bào)顯示,贛鋒鋰業(yè)已完成對新余贛鋒礦業(yè)的股權(quán)收購,目前公司持有新余贛鋒礦業(yè)及上饒松樹崗鉭鈮礦項(xiàng)目90%股權(quán);完成收購蒙金礦業(yè)70%股權(quán),公司目前持有加不斯鈮鉭礦70%股權(quán),蒙金礦業(yè)項(xiàng)目建設(shè)工作即將完成;阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項(xiàng)目已產(chǎn)出首批碳酸鋰產(chǎn)品,預(yù)計(jì)隨著后續(xù)的產(chǎn)能爬坡及產(chǎn)線優(yōu)化將逐步產(chǎn)出電池級產(chǎn)品,首單貨物已于近期從項(xiàng)目發(fā)出,項(xiàng)目一期4萬噸碳酸鋰產(chǎn)線計(jì)劃2024年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能;澳大利亞Mount Marion鋰輝石項(xiàng)目擴(kuò)建至90萬噸/年鋰精礦產(chǎn)能已逐步完成,目前產(chǎn)能爬坡正在進(jìn)行中。

現(xiàn)年56歲的李良彬是贛鋒鋰業(yè)的創(chuàng)始人,起初從江西鋰廠科研所的技術(shù)員做起,9年做到分廠廠長,后又下海創(chuàng)業(yè),成就千億鋰礦帝國。

早在2021年底,贛鋒鋰業(yè)的權(quán)益儲量已在全球排名第一,被稱為“世界鋰王”。

如今墨西哥鋰礦特許權(quán)危機(jī)之下,“世界鋰王”地位還穩(wěn)嗎?評論區(qū)聊聊吧。

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