停滯半年，光伏電池片老三終止IPO！原擬募資23億擴產(chǎn)！

數(shù)字新能源DataBM.com · 2024-07-01 09:35:30

8家企業(yè)的集體折戟，是整個光伏行業(yè)在資本寒冬中掙扎的縮影。......

就在2天前的6月28日，數(shù)字新能源DataBM.com剛做統(tǒng)計，今年上半年已有6家光伏企業(yè)選擇了終止IPO（點擊了解）。

話音剛落，終止再添1家，過期也添一家。

停滯半年，電池老三IPO終折戟

6月28日晚間，深交所網(wǎng)站發(fā)布“關于終止對江蘇中潤光能科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定”。

信息顯示，由于，中潤光伏保薦人向本所提交了《海通證券股份有限公司關于撤銷江蘇中潤光能科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市保薦的申請》，深交所決定終止對公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

據(jù)招股書信息，中潤光能主營業(yè)務為高效太陽能電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。到2023年年底，電池片出貨量位居全球第三。

深交所信息顯示，深圳證券交易所于2023 年5 月15日依法受理了中潤光能首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請文件，并依法依規(guī)進行了審核。

本次IPO，中潤光能原計劃募資40億，擬應用于“年產(chǎn)8GW高效光伏電池項目（二期）”與“補充流動資金項目”，但在2023年12月8日披露的上會稿中，中潤光能募集資金降至23億元（將計劃募資補流的金額從原本的20億縮減至3億元）。

2023年12月15日，中潤光能成功過會，不料在進程停滯半年后，最終還是迎來了遺憾結局。

飽受爭議的IPO

中潤光能本次創(chuàng)業(yè)板IPO一直備受爭議。

首先是產(chǎn)品結構過于單一的問題。

招股書顯示，2020-2022年，中潤光能電池片業(yè)務收入占同期主營業(yè)務收入的比例分別達到99.99%、 95.14%、92.50%，為營業(yè)收入的主要來源。

到2023年年底，中潤光能已形成超過50GW的電池片產(chǎn)能。

中潤光能也有布局組件產(chǎn)能。截至2022年末公司擁有境內(nèi)組件產(chǎn)能 4.5GW。2023年，柬埔寨1.2GW 組件產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能達到5.7GW。此外，2024年5月17日，中潤光能徐州2GW高效TOPCon 組件首片下線。

然而，相比電池片產(chǎn)能，中潤光能的組件產(chǎn)能布局顯得極為單薄。尤其在一體化浪潮席卷之下，產(chǎn)能過剩、價格崩盤問題日益凸顯的行業(yè)背景下，專業(yè)化企業(yè)如中潤光能能否抗擊“價格戰(zhàn)”的沖擊，一直市場關注的焦點。

其次是企業(yè)負債過高問題。招股書顯示，2020-2022年，公司資產(chǎn)負債率分別為 92.29%、95.56%和 79.38%，與同行業(yè)可比公司相比，公司報告期各期末資產(chǎn)負債率相對較高。

第三，是供應商牽連復雜，采購公允性問題。

中潤光能的供應商背景復雜，存在與公司高管或其親友持股的公司進行交易的情況，這引起了市場對其采購公允性的質(zhì)疑。特別是與云南宇澤半導體有限公司的交易額在2023年6月底達到了5.8億元，較2022年末大幅增長了882%，這一異常漲幅也遭到了深交所的問詢。

此外，就是公司實控人IPO前夕大額套現(xiàn)問題。

據(jù)招股書披露，2022年5月，龍大強將所持1714.29萬元注冊資本分別轉(zhuǎn)讓予高新國資、國瑯新能、萬林創(chuàng)富。同年8月，龍大強再次將所持456.43萬元注冊資本分別轉(zhuǎn)讓予國投環(huán)保、中啟控股、寶創(chuàng)共贏。折合轉(zhuǎn)讓款7.6億元。2021年5月-2022年12月，龍大強又將控股的潔源光伏、中宇光伏、鑫齊物資、中輝光伏四家公司注入中潤光能，合計取得收購價款3.6億元。

也就是說在中潤光能IPO前夕，實控人龍大強通過股權轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)11.12億元人民幣，這一行為在市場和監(jiān)管層面引起了關注。

苦寒之下的應變

2024年上半年，包括江蘇中潤光能在內(nèi)，已有7家光伏企業(yè)選擇終止IPO。此外，潤陽股份IPO也已“過期”。

8家企業(yè)的集體折戟，是整個光伏行業(yè)在資本寒冬中掙扎的縮影。

進入2024年，隨著光伏行業(yè)的行情急轉(zhuǎn)直下，資本市場的收緊和投資者對光伏行業(yè)的重新評估，企業(yè)想要通過IPO獲得預期融資，難度更是增加不少。

不過，終止IPO雖或許是無奈之舉，但在當下市場背景下，企業(yè)基于對行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷，加強技術創(chuàng)新，調(diào)整產(chǎn)品結構，夯實發(fā)展基礎，提升品牌影響力，待市場條件成熟時，以更強的姿態(tài)和更高的估值重返資本市場，贏得更廣泛的支持和認可，未嘗不是一件好事。

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