減產(chǎn)！修改定價(jià)模式！全球最大在產(chǎn)鋰礦生變

全球最大在產(chǎn)鋰礦山格林布什礦山宣布減產(chǎn)約10萬噸，同時(shí)更改鋰精礦定價(jià)模式從Q-1改為M-1。此舉反映出下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期，鋰價(jià)波動(dòng)可能引發(fā)更多澳洲鋰礦減產(chǎn)或停產(chǎn)，對(duì)鋰價(jià)未來走勢(shì)產(chǎn)生影響。

近日，全球最大在產(chǎn)鋰礦山將減產(chǎn)并更改定價(jià)模式的消息像掉入熱油的一滴水，炸開了花。

1月29日，澳大利亞礦業(yè)巨頭IGO發(fā)布公告稱，公司與天齊鋰業(yè)、美國(guó)雅保共同擁有的全球最大在產(chǎn)鋰礦山格林布什（Greenbushes）的鋰精礦產(chǎn)量將減少約10萬噸，原因是主要的鋰精礦承銷商天齊鋰業(yè)、美國(guó)雅保今年上半年的提貨量將低于預(yù)期。

同時(shí)，公告還表示，該礦生產(chǎn)的鋰精礦的長(zhǎng)協(xié)包銷定價(jià)模式發(fā)生了更改。由此前的采用上一個(gè)季度的鋰鹽均價(jià)（Q-1）結(jié)算更改為采用發(fā)貨月上一月的鋰鹽均價(jià)（M-1）來結(jié)算，新的定價(jià)模式已于2024年1月1日起生效。

有業(yè)內(nèi)人士指出，目前大部分澳洲礦山和非洲礦山都更改了定價(jià)模式，由原來的Q-1改為M+1或M+2，以及此次的格林布什礦山結(jié)算改為M-1。新的定價(jià)模式在鋰價(jià)下行階段合理減少了企業(yè)成本倒掛的風(fēng)險(xiǎn)，大幅度縮短鋰礦和鋰鹽加工之間的價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)間，鋰精礦的價(jià)格變動(dòng)將更貼近鋰鹽的價(jià)格節(jié)奏。

減產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大

澳大利亞是全球鋰礦產(chǎn)量的主要來源國(guó)，USGS（美國(guó)地質(zhì)勘探局）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球鋰礦產(chǎn)量的48.7%在澳大利亞。最新發(fā)布的《資源和能源季刊》報(bào)告，2022-2023財(cái)年，澳大利亞的鋰總產(chǎn)量為405,000噸碳酸鋰當(dāng)量。

本輪澳礦減產(chǎn)甚至停產(chǎn)并非無的放矢。

早在2018-2020年間，為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)鋰礦價(jià)格持續(xù)下跌，澳洲鋰礦開啟減停產(chǎn)潮，2020年產(chǎn)量低位較2019年高位時(shí)期下滑超過30%。由于澳礦產(chǎn)能快速收縮，鋰供應(yīng)端得以快速出清，行業(yè)供需平衡表得以修復(fù)。隨著2020年下游需求快速增長(zhǎng)，鋰價(jià)實(shí)現(xiàn)觸底反彈。

而此前澳洲鋰礦生產(chǎn)商Core Lithium停產(chǎn)的舉動(dòng)被認(rèn)為是拉開本輪澳礦減停產(chǎn)序幕。

1月5日，Core Lithium宣布，為應(yīng)對(duì)持續(xù)下行的鋰礦價(jià)格，公司將暫停旗下Finniss鋰項(xiàng)目中Grants露天礦的采礦作業(yè)，以優(yōu)先處理庫(kù)存為主。

Core Lithium是本輪鋰價(jià)上漲周期中澳洲首家新投的鋰礦生產(chǎn)商，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為17.3萬噸/年，于2023年2月產(chǎn)出首批鋰精礦，公司原2024財(cái)年產(chǎn)量指引為8-9萬噸鋰精礦。

而最新減產(chǎn)的格林布什礦山由全球鋰業(yè)巨頭美國(guó)雅寶公司(Albemarle)持有49%股權(quán)，另外51%由天齊鋰業(yè)和IGO的合資實(shí)體持有，其中天齊鋰業(yè)擁有26.01%股權(quán)。

資料顯示，格林布什礦山位于西澳大利亞州，是目前世界上品位最高、規(guī)模最大和生產(chǎn)成本最低的在產(chǎn)鋰輝石礦場(chǎng)。據(jù)天齊鋰業(yè)官網(wǎng)，格林布什礦山生產(chǎn)的鋰輝石礦，已開采超過30年。該礦的總資源量折合碳酸鋰當(dāng)量1310萬噸;鋰礦儲(chǔ)量折合碳酸鋰當(dāng)量830萬噸。

格林布什礦山目前有四個(gè)在產(chǎn)鋰精礦加工廠，預(yù)計(jì)2025年計(jì)劃產(chǎn)能為210萬噸/年。

根據(jù)相關(guān)分銷協(xié)議，格林布什礦山生產(chǎn)的技術(shù)級(jí)鋰精礦首先銷售給天齊鋰業(yè)和雅保，再由天齊鋰業(yè)和雅保對(duì)外銷售。

對(duì)于澳礦減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的舉動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士多數(shù)認(rèn)為或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大。

中信證券指出，澳礦減停產(chǎn)是上一輪鋰價(jià)止跌的重要原因，澳洲鋰礦因其供應(yīng)規(guī)模和靈活的產(chǎn)銷策略對(duì)鋰供應(yīng)有著重大影響，本輪澳礦減停產(chǎn)規(guī)模不排除進(jìn)一步擴(kuò)大的可能。

銀河證券分析稱，近期一些澳大利亞鋰礦停產(chǎn)，表明本輪鋰價(jià)下跌已開始擊穿鋰輝石礦企的成本線。若后續(xù)鋰價(jià)進(jìn)一步下跌，預(yù)計(jì)將有更多的固體鋰礦企業(yè)停產(chǎn)或延緩新建產(chǎn)能進(jìn)度，從而在供應(yīng)端收縮給予底部鋰價(jià)支撐，進(jìn)而完成行業(yè)的筑底與出清。

在鋰價(jià)不佳的情況下，澳礦減產(chǎn)、停產(chǎn)或意在減少自身?yè)p失，為低迷的碳酸鋰挺價(jià)。

對(duì)于格林布什礦山的減產(chǎn)和更改定價(jià)模式的舉動(dòng)，招商期貨研報(bào)指出，究其原因還是下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期。

由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及部分地區(qū)新能源汽車政策的調(diào)整，電動(dòng)車銷量增長(zhǎng)速度放緩，導(dǎo)致對(duì)碳酸鋰的需求減弱。

而碳酸鋰的價(jià)格仿佛也坐上了過山車，由2022年的最高近60萬元/噸快速下跌至18萬元/噸，而后又暫時(shí)穩(wěn)定在30萬元/噸的價(jià)位，最后進(jìn)入下行通道。

上海有色網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2月1日，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)9.71萬元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)8.95萬元/噸，均較昨日上漲300元/噸。

鋰價(jià)未來走勢(shì)如何？

那么“命途多舛”的鋰價(jià)將走向何方呢？對(duì)于鋰價(jià)的未來，業(yè)內(nèi)看法不一。

國(guó)信期貨研究員表示，展望后市，基本面供需雙弱或于節(jié)前持續(xù)，預(yù)計(jì)節(jié)前鋰價(jià)仍將維持寬幅震蕩走勢(shì)。

市場(chǎng)目前對(duì)春節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)周期的開啟存在較強(qiáng)預(yù)期，但從目前電池廠成品庫(kù)存高位情況推測(cè)，補(bǔ)庫(kù)周期開啟時(shí)點(diǎn)或?qū)⒑笠?，?jié)后鋰價(jià)或?qū)⒃俣茸呷?，但澳礦供給端一旦出清將形成較強(qiáng)的價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)。

生意社碳酸鋰分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于春節(jié)假期前期，生產(chǎn)商和貿(mào)易商多平穩(wěn)報(bào)價(jià)為主。下游市場(chǎng)近期稍有補(bǔ)庫(kù)意愿，但對(duì)于高價(jià)碳酸鋰接受度較低，因此成交仍然較少，短期采購(gòu)需求難現(xiàn)增量，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格多企穩(wěn)運(yùn)行。

西南期貨分析稱，目前碳酸鋰供需矛盾并不突出，從下游訂單狀況來看仍舊沒有明顯起色，去庫(kù)速度較為緩慢，對(duì)于后市持悲觀預(yù)期，需求疲軟的情況下市場(chǎng)流通貨源依舊充足，碳酸鋰供需過剩格局未改。

1月31日，天齊鋰業(yè)披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利66.2億元—89.5億元，同比下降62.9%—72.56%。

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