通威股份：硅料產(chǎn)能擴(kuò)張不放緩，P型電池今年將失主流地位

證券之星 · 2024-05-23 10:28:01

2023年，光伏行業(yè)競爭加劇，技術(shù)更新快速，導(dǎo)致跨界企業(yè)損失嚴(yán)重。產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降，特別是硅料價格暴跌，影響了硅料龍頭企業(yè)的銷售毛利率。通威股份（600438.SH）受此影響，2023年營收和毛利率均有下滑，2024年第一季度則出現(xiàn)虧損。面對市場挑戰(zhàn)，通威股份在業(yè)績說明會上回應(yīng)了關(guān)于光伏行業(yè)前景、出海建設(shè)組件產(chǎn)能和硅料產(chǎn)能擴(kuò)張計劃等問題，堅持不減緩硅料產(chǎn)能擴(kuò)張，并解釋了去年高額資產(chǎn)減值的原因。同時，公司計劃加快海外組件市場的開拓，適應(yīng)行業(yè)需求的變化。

2023年光伏企業(yè)競爭激烈，技術(shù)迭代之下，不少跨界企業(yè)“損失慘重”，與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈價格由于供應(yīng)的大量釋放而顯著回落，尤其是硅料端價格“雪崩”，導(dǎo)致不少硅料龍頭企業(yè)銷售毛利率紛紛下滑。

證券之星注意到，作為一體化企業(yè)的代表之一，通威股份(600438.SH)去年的“高純晶硅、化工及相關(guān)業(yè)務(wù)”去年實(shí)現(xiàn)營收447.99億元，同比大降27.57%，毛利率也同比減少了21.87個百分點(diǎn)。此外，通威股份2024年一季度實(shí)現(xiàn)營收195.7億元，同比下降41.13%；虧損7.8億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

5月15日，通威股份召開公司2023年度暨2024年第一季度業(yè)績說明會，面對投資者的密集提問，公司董事長劉舒琪與多位高管相繼就“光伏行業(yè)長期判斷”、“出海建設(shè)組件產(chǎn)能”、“是否放緩硅料產(chǎn)能擴(kuò)張”等問題進(jìn)行了回復(fù)。

硅料產(chǎn)能擴(kuò)張“不放緩”

對于高純晶硅業(yè)務(wù)去年的情況，通威股份在年報中表示，“2023年高純晶硅環(huán)節(jié)迎來新增產(chǎn)能釋放高峰，供需關(guān)系由偏緊快速轉(zhuǎn)為寬松，產(chǎn)品價格大幅下行......業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營整體承壓，分化顯著，部分企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、經(jīng)營虧損，投資項(xiàng)目被迫推遲或取消?！?/p>

InfoLink Consulting數(shù)據(jù)顯示，2023年末，高純晶硅、硅片、電池、組件平均售價較年初分別下降80%、58%、60%、45%，四季度硅片、電池、組件價格分別觸及歷史新低。

數(shù)據(jù)顯示，截至上周，N型硅料價格為4.3萬元/噸，環(huán)比下跌4.44%，自3月以來已跌去四成；N型顆粒硅價格為3.75萬元/噸，環(huán)比下跌6.25%，面對低迷行情，部分企業(yè)已開啟停產(chǎn)檢修。

通威股份近年來多次在硅料端進(jìn)行產(chǎn)能布局，對于近期硅料價格跌幅較大，有投資者在業(yè)績說明會上提問道：“在目前硅料價格下，今年是否會考慮放緩硅料產(chǎn)能的擴(kuò)張速度？后續(xù)是否還有硅料新產(chǎn)能的規(guī)劃？”

對于硅料產(chǎn)能擴(kuò)張是否放緩，通威股份表示，“公司目前所有的項(xiàng)目建設(shè)和投資計劃都經(jīng)歷了長期的研判和充分的論證，所以今年云南二期20萬噸和包頭三期20萬噸高純晶硅項(xiàng)目會如期投產(chǎn)，其中云南二期項(xiàng)目已于近期點(diǎn)火運(yùn)行，包頭三期項(xiàng)目預(yù)計將于今年下半年投產(chǎn)。”

此外，公司前期還公告了鄂爾多斯40萬噸高純晶硅項(xiàng)目，會分兩期進(jìn)行，其中一期20萬噸預(yù)計最快于2025年年底投產(chǎn)，二期20萬噸后續(xù)擇機(jī)啟動。

而“對于管理層如何評估硅料價格拐點(diǎn)，以及接下來會采取怎樣的價格策略？”這一問題，通威股份回復(fù)稱，“近期硅料價格加速回落，一方面源于目前硅料環(huán)節(jié)供需失衡，行業(yè)庫存增加，另一方面也看到下游硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前在硅料采購上更為謹(jǐn)慎。關(guān)于價格拐點(diǎn)，從供需兩端來看，都還存在較多變量”

價格策略方面，公司稱在目前硅料價格下，全行業(yè)都共同面臨較大的經(jīng)營壓力。從過往多輪周期來看，公司認(rèn)為目前多晶硅價格再往下的空間也比較有限。策略方面會積極保持出貨，控制合理庫存，價格隨行就市。

解釋去年高額資產(chǎn)減值原因

2023年，通威股份計提資產(chǎn)減值高達(dá)62.36億元。其中存貨減值計提13.05億元，固定資產(chǎn)減值損失計提43.91億元。

在年報中，通威股份解釋稱上述做法系基于謹(jǐn)慎原則對主要涉及PERC電池的相關(guān)資產(chǎn)計提了減值。而在業(yè)績說明會上，面對投資者提問，公司進(jìn)一步解釋了計提減值原因。

公司稱，2023年全年固定資產(chǎn)及技改工程減值準(zhǔn)備合計47.3億元，其中所對應(yīng)的大部分資產(chǎn)主要為公司存量的PERC電池產(chǎn)能。2023年以來，PERC電池片盈利能力持續(xù)下降，TOPCon太陽能電池片已成為市場主流需求，PERC電池片的預(yù)期未來盈利能力、生存空間均存在較大不確定性。

因此基于謹(jǐn)慎性原則，公司在年中、年末均對PERC太陽能電池片生產(chǎn)線進(jìn)行了資產(chǎn)評估，對預(yù)計未來可收回金額低于賬面價值的差額部分，計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

此外，截止2023年末，公司無法繼續(xù)升級改造成TOPCon的PERC電池設(shè)備基本已計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。從目前來展望，公司表示預(yù)計2024年暫無大額固定資產(chǎn)減值及報廢。

對于未來N/P產(chǎn)品價差走勢以及P型預(yù)計什么時候會退出市場的提問，通威股份則認(rèn)為，“參考以往單晶替代多晶、182和210硅片替代166硅片的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，不排除在P型產(chǎn)品生命周期末端形成“魚尾效應(yīng)”，階段性P型價格可能比N型要高，所以實(shí)際上P型產(chǎn)品在短期完全退出市場是比較難的。

“即使到今天，市場上都還有少量的166組件在交易，只能說P型產(chǎn)品的市占率將在今年大幅度下降，失去行業(yè)主流產(chǎn)品的地位?！蓖ㄍ煞菅a(bǔ)充道。

今年將加快海外組件市場開拓

2023年，我國主要光伏出口產(chǎn)品中，硅片出口量70.3GW，同比增長93.6%；電池片出口量39.3GW，同比增長65.5%；此前海外市場需求最高的組件出口量為211.7GW，也有37.9%的同比增長。

光伏企業(yè)出海是近兩年的熱點(diǎn)，有投資者表示，“目前看到部分一體化組件企業(yè)都完成了海外的組件產(chǎn)能布局，并且在這兩年也取得了一些不錯的成績，不知道公司是否有出海建設(shè)組件產(chǎn)能的規(guī)劃？”

對此，通威股份稱，“通威自2022年下半年開始大規(guī)模布局組件業(yè)務(wù)，短期是以國內(nèi)市場為核心，因?yàn)樾枰诮M件環(huán)節(jié)快速起量，提高品牌影響力；同時也在布局海外市場，為行業(yè)長期需求結(jié)構(gòu)的變化提前做好準(zhǔn)備，但在海外的布局上我們優(yōu)先是聚焦市場端，近兩年的時間里我們實(shí)現(xiàn)了對海外頭部客戶的全面覆蓋。”

談到今年的計劃，通威股份稱：“今年我在內(nèi)部也對組件海外營銷團(tuán)隊提出了更高的要求，希望能夠加快海外組件市場的開拓?！?/p>

而在海外產(chǎn)能建設(shè)上，通威股份表示也在同步關(guān)注全球市場的動態(tài)變化、貿(mào)易形勢和政策調(diào)整，為未來公司組件在海外擴(kuò)產(chǎn)的可行性進(jìn)行充分論證。

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