“寧王”反向布局，光伏黑馬無奈賣身，抄底時機到了？

9月9日晚，有媒體報道“寧德時代正尋求收購光伏組件及光伏電池片公司，目前正與光伏組件制造商一道新能源洽談收購”。

此消息一出，便引起行業(yè)內(nèi)外的熱烈討論：“寧王”這是要抄底光伏？

不僅如此，據(jù)媒體報道，此前寧德時代就曾試圖以40億元收購潤陽股份51%的股權(quán)。

只不過“寧王”沒搶過“硅王”，通威股份最終以50億元收購潤陽股份51%的股權(quán)，創(chuàng)造了中國光伏史上的并購金額紀(jì)錄。

“寧王”的反向布局

眾所周知，光儲一體化是未來能源發(fā)展的一個重要趨勢。自今年以來，高紀(jì)凡、朱共山等光伏大佬多次在公開場合強調(diào)“光伏+儲能”是未來發(fā)展方向，并探討如何打破光、儲協(xié)同發(fā)展的次元壁。

據(jù)了解，上游的光伏龍頭阿特斯、天合光能、晶科能源等均在儲能領(lǐng)域進行了布局。

作為下游的儲能龍頭寧德時代對于光伏行業(yè)也早已虎視眈眈。在2020年寧德時代確定的“三大戰(zhàn)略發(fā)展方向”中就包含了“用電化學(xué)儲能 + 可再生能源發(fā)電的方案替代化石能源”。當(dāng)面，寧德時代便開啟了向上游拓展的“反向”布局。

2020年寧德時代就籌建了鈣鈦礦團隊，并且在當(dāng)年其還參與了協(xié)鑫光電的Pre-A輪融資。只不過當(dāng)時寧德時代對此非常低調(diào)。

直到兩年后，2022年5月，曾毓群才公開透露：“公司鈣鈦礦光伏電池研究進展順利，正在搭建中試線。”寧德時代的光伏圖謀浮出水面。

就在寧德時代攻克鈣鈦礦技術(shù)的同時，其還在推進終端光伏電站項目。其先后成立了合資企業(yè)福建永福電通技術(shù)開發(fā)有限公司、白銀中核時代新能源有限公司，還與甘肅白銀市政府簽下百億新能源發(fā)電項目投資框架協(xié)議，建設(shè)項目包括光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電及儲能。

在今年6月，寧德時代控股子公司時代綠色能源有限公司還接手了隆基綠能旗下負(fù)責(zé)光伏電站項目建設(shè)、開發(fā)的公司——溧陽樂葉光伏能源有限公司。

綜上所述，寧德時代雖已在光伏電池、電站領(lǐng)域進行了布局，不過到現(xiàn)在鈣鈦礦電池還未量產(chǎn)，但“光儲時代”的浪潮已至，再“慢”或許就會錯失良機。

故此時，寧德時代要想快速完成“反向布局”，當(dāng)下收購光伏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)是最為劃算的買賣。

光伏“黑馬”無奈賣身

此前，在《IPO終止后，光伏黑馬要如何搞錢？》一文中，數(shù)字新能源DataBM.com曾表示一道新能現(xiàn)在是“表面風(fēng)光，內(nèi)里慌張”。

無論是從產(chǎn)能還是出貨量上，一道新能近3年來都有了“飛躍式”成長。

從產(chǎn)能上看，自2020年至2023年，一道新能電池和組件產(chǎn)能分別翻超11倍和27倍。

與此同時，據(jù)一道新能招股書顯示，近兩年來，其不僅在國內(nèi)光伏組件中標(biāo)規(guī)模中名列前茅，還在2022-2024年上半年連續(xù)穩(wěn)坐全球光伏組件出貨老九的位置。

這些成績的背后是一道新能連年超80%的高負(fù)債率，遠(yuǎn)不及行業(yè)平均水平的毛利率。

眾所周知，光伏是重資產(chǎn)的行業(yè)。行業(yè)高景氣時期，企業(yè)需要大量資金砸產(chǎn)能、拓市場，而在低谷時期，則更需要充足的資金“御寒”。

從一道新能的經(jīng)營狀況來看，其自身的“血條”恐難以支撐其扛過本輪行業(yè)寒冬。融資、“找金主”許是其能快速搞錢抵御行業(yè)寒冬的捷徑。

可偏在當(dāng)下——光伏行業(yè)正處于底部周期時，一道新能歷經(jīng)一年的IPO之路終止了，而據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)人士透露，其背靠的“金主”三峽能源或也要撤資。

這對于“缺錢”的一道新能來說無疑是雙重打擊。此時的這匹光伏黑馬要不“硬扛”，要不就寄希望于能將自己“賣”個好價錢足夠熬過此次寒冬。

除了寧德時代之外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士向媒體透露，沐邦高科也在嘗試并購一道新能。不過對此，業(yè)內(nèi)并不看好，認(rèn)為以沐邦高科的體量很難成功。

據(jù)了解，一道新能目前正在與寧德時代洽談收購價格，知情人士透露：“一道也知道寧德時代沒有好標(biāo)的，所以給出的底價高于1倍PB（市凈率） ，寧德時代嫌貴，雙方還在拉扯。”

另一位知情人士稱，寧德時代與一道的并購洽談可能會在一個月內(nèi)結(jié)束，除寧德時代外，也有其他光伏業(yè)公司在與一道接觸。

抄底光伏時機已至？

自去年下半年開始，光伏業(yè)內(nèi)就高喊“已至行業(yè)底部時期”。但事實卻是：這一年以來，光伏行業(yè)在不斷突破“底線”。截至發(fā)稿日，硅料價格今年已下跌40%左右，硅片價格跌超33%。

然而，行情持續(xù)走低、企業(yè)靠自己“創(chuàng)收”困難的同時，由于證監(jiān)會階段性收緊IPO節(jié)奏，光伏企業(yè)的上市謀求融資輸血的道路也更加艱難。

據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com不完全統(tǒng)計，自2024年至今已有12家光伏企業(yè)宣布IPO終止。這12家光伏企業(yè)累計募資金額達(dá)193.66億元。

“家底”不夠豐厚、急需資金“御寒”的企業(yè)，只能另尋他路。

如今，通威股份、寧德時代兩大光儲龍頭先后選擇此時豪擲千金并購光伏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是不是意味著光伏已經(jīng)到了抄底時機呢？

上周，硅料和硅片價格先后傳出漲價的消息，電池片環(huán)節(jié)部分企業(yè)報價也開始上調(diào)報價，但新價格暫未成交，電池企業(yè)持續(xù)醞釀漲價。

而在昨日（9月9日），在2024年科創(chuàng)板半年度集體業(yè)績說明會新能源專場中，晶科能源董事長李仙德表示：“當(dāng)前光伏行業(yè)已在周期底部，行業(yè)已經(jīng)從源頭遏制了產(chǎn)能無序擴張，未來行業(yè)會是逐漸回暖的過程?！?/span>

天合光能董事長高紀(jì)凡也表示：“當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格已處于底部區(qū)間，未來隨著市場供需格局的逐步優(yōu)化，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈價格有望迎來積極回升?！?/span>

此前，工信部、光伏行業(yè)協(xié)會等也曾表示鼓勵行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機制。

種種跡象看到，光伏行業(yè)似乎已經(jīng)迎來了“抄底收購”的好時機。

但有人仍心存猶疑。有聲音表示，最樂觀的估計，也認(rèn)為至少要到明年行業(yè)才有可能迎來拐點。而在前述一道新能收購案中，?知情人士也表示：“如果寧德時代認(rèn)為光伏公司還會繼續(xù)虧損，估值還會繼續(xù)下降，可能現(xiàn)在不會那么著急。”

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