月內(nèi)跌超20%！純堿為何持續(xù)下行？

“由于下游深加工企業(yè)需求疲弱，玻璃原片價格持續(xù)下行，浮法玻璃行業(yè)進入虧損狀態(tài)。在下游需求未有大幅改善的情況下，后期隨著企業(yè)虧損程度加劇，高齡產(chǎn)線退出會加速，中期來看，浮法玻璃日熔大概率下行。”范阿驕表示。

“作為純堿的最大下游，玻璃持續(xù)虧損將引發(fā)產(chǎn)線放水冷修，導致純堿需求減少。當下，玻璃市場缺乏利多提振也是造成純堿預期走弱的重要原因之一?！眲⑻锢蛉缡钦f。

光伏玻璃帶來的需求高增長也難以為繼。范阿驕認為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈處于寬松狀態(tài)，行業(yè)整體虧損嚴重，光伏玻璃日熔也難再擴張，重堿的下游需求面臨較大的下行壓力。輕堿方面需求也不樂觀。

“今年輕堿下游消費嚴重受挫，貿(mào)易商資金運轉(zhuǎn)速率下降，拿貨意愿顯著降低，輕堿累庫速度較快?！痹诜栋Ⅱ溈磥?，今年下半年，供應增速將大于需求增速，在估值層面市場甚至可能進行成本定價。

在胡鵬看來，純堿產(chǎn)能擴張仍在繼續(xù)，但高庫存壓力下純堿行業(yè)開工率存下調(diào)預期。

“若純堿企業(yè)因虧損出現(xiàn)超預期檢修，疊加下游補庫帶動純堿去庫，純堿價格有企穩(wěn)可能?！焙i稱，需求端重點關注浮法和光伏玻璃盈利情況，若其虧損加劇，純堿價格或繼續(xù)下探。此外，后期可重點關注出口情況，國內(nèi)價格持續(xù)下跌后內(nèi)外價差收窄，若國內(nèi)現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，四季度純堿出口有望增加。

“后期純堿市場需注意的變量在于大廠的新產(chǎn)能投放進度，以及大廠的意外降負，這些都會對市場情緒產(chǎn)生比較大的影響?！狈栋Ⅱ溔缡钦f。

在胡鵬看來，純堿價格持續(xù)下跌是對當前供旺需弱的合理反應，但短期價格無須過度悲觀?！?月純堿檢修安排較多，累庫壓力不大，現(xiàn)貨價格下跌后部分下游或主動補庫，進而對價格形成支撐?！焙i稱，更長遠來看，中期純堿價格壓力較大，階段性的下游補庫和上游檢修難以改變供應過剩的趨勢，建議上游企業(yè)抓住反彈后的賣出套保機會。

“整體來看，純堿弱勢格局仍將延續(xù)，盤面可能繼續(xù)下行。需關注8月份檢修落地情況以及玻璃價格走勢?！眲⑻锢蛘f。

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