國內三大巨頭布局中東市場 出海高峰下新增行業(yè)必修課

7月16日晚間，三家中國新能源頭部民企同時發(fā)布“闖中東”的消息，晶科能源、TCL中環(huán)與遠景科技集團宣布擬各自在沙特設立合資公司建廠，已披露的項目投資金額達到百億級別。

隨著國際貿易形勢變化，中東日漸崛起為中國新能源企業(yè)出海的新熱土。除了上述企業(yè)外，陽光電源、協(xié)鑫科技等也在近期宣布了中東市場新動向。

但對于這片掘金新熱土，中國企業(yè)是否已做好充分準備？又需要保持哪些冷思考？

中東成“新三樣”出海新熱土

晶科能源（688223.SH）宣布，全資子公司晶科中東與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）全資子公司Renewable Energy Localization Company（“RELC”）以及Vision Industries Company（“愿景工業(yè)”）簽訂《股東協(xié)議》，在沙特阿拉伯王國成立合資公司建設10GW高效電池及組件項目。該電池及組件項目是迄今為止晶科能源最大的海外投資項目，總投資約36.93億沙特里亞爾（約合9.85億美元），資金來源為合資公司自有或自籌資金。

TCL中環(huán)（002129.SZ）與遠景科技集團同樣表示各自與REL、愿景工業(yè)達成協(xié)議，分別設立合資公司，TCL中環(huán)項目公司將在沙特建設年產20GW光伏晶體晶片項目，遠景項目公司將進行風機及關鍵零部件的本地化生產制造。

晶科能源與TCL中環(huán)均表示，中東項目將是其目前最大的海外項目。其中，晶科能源項目總投資約36.93億沙特里亞爾（約合9.85億美元），TCL中環(huán)項目總投資額預計約為20.8億美元。遠景暫未披露項目投資額。

貝殼財經記者關注到，三家中國民企均將在合資公司中起主導作用。據(jù)公告披露，晶科能源將在合資公司中持股40%，該合資公司納入晶科能源并表范圍。TCL中環(huán)同樣將在合資公司中持股40%。遠景亦透露其將是合資企業(yè)的最大股東。

三家中國企業(yè)均選定了同樣的合資伙伴——PIF與愿景工業(yè)。其中PIF是沙特主權財富機構，自2016年沙特推出“2030愿景”，PIF作為國家實施多樣化戰(zhàn)略，特別是愿景計劃的重要執(zhí)行者，資產規(guī)模得到大幅提升。主權財富基金研究所2022年數(shù)據(jù)顯示，PIF首次從全球主權基金排名第六升至第五位，資產規(guī)模已達到6200億美元，占全球主權財富整體規(guī)模的6.2%。

另一合資方愿景工業(yè)則是由沙特阿布納延（Abunayyan）和阿姆哈迪布（Al Muhaidib）兩大企業(yè)集團于2021年共同創(chuàng)立，旨在沙特打造新能源全產業(yè)鏈制造能力，滿足中東乃至全球新能源的巨大需求。

近期躬身入局中東的企業(yè)遠不止于上述三家。

7月16日，陽光電源（300274.SZ）宣布與沙特ALGIHAZ成功簽約全球最大儲能項目，容量高達7.8GWh。該項目擁有三個站點，分別位于沙特的Najran、Madaya和Khamis Mushait地區(qū)，預計2024年開始交付，2025年全容量并網運行。

而在今年6月，鈞達股份（002865.SZ）宣布擬在阿曼投資建設年產10GW高效光伏電池產能，項目投資金額約為7億美元。

協(xié)鑫科技（3800.HK）也在6月初公布了其首個海外硅料廠的進展，有望落子阿聯(lián)酋，合作伙伴為阿聯(lián)酋主權基金穆巴達拉（Mubadala）的全資子公司MDC POWER HOLDING COMPANY LLC。

分析：貿然投資折戟已有先例，要充分盡調要降低預期

“從去年下半年以來這一年的時間，前來中東的中國商務考察團幾乎是爆發(fā)式增長，即使是對沙漠國家而言傳統(tǒng)的淡季夏季，各種機構或個人組織的團隊也依然洶涌?！笨偛课挥诘习莸陌⒙?lián)酋文森律師事務所的創(chuàng)始合伙人蓋森如是描述此輪中東熱潮。

據(jù)貝殼財經記者了解，中國企業(yè)出海的中東目的地主要指海灣六國——沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、阿曼、卡塔爾、科威特和巴林，尤以前三者為主。得益于當?shù)刎S富的油氣資源，海灣六國人均GDP達到3.4萬美元，約為世界人均水平的3倍。

畢馬威在此前的報告中指出，近年來全球能源轉型給嚴重依賴油氣收入的海灣國家?guī)韲谰魬?zhàn)，各國紛紛出臺經濟轉型規(guī)劃，加快工業(yè)化和經濟多元化的步伐，希望能逐步擺脫對油氣出口的過度依賴。也正是海灣各國的轉型需求，驅動了中國新三樣企業(yè)的出海。

中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所執(zhí)行所長余凌曲告訴貝殼財經記者，多方面開拓市場是有益于產業(yè)長期發(fā)展的。相較歐美市場，中東市場可實現(xiàn)就地消納，但與此前中國新能源企業(yè)最大的出海目的地東南亞相比，中東地區(qū)也存在產業(yè)鏈不夠完善、制造成本偏高等缺陷，對于擅長降本增效的中國企業(yè)來說，通過打造高端化的差異產品更有機會獲取利潤。

出海中東熱潮以來，蓋森已經接觸了數(shù)個中資企業(yè)因對當?shù)厥袌?、法律等環(huán)境缺乏充分預估及準備就貿然投資而折戟的例子。他告訴新京報貝殼財經記者，中東地區(qū)尤其是海灣國家目前在進行經濟多元化的改革，力求擺脫對石油經濟的單一依賴，在中國產能過剩、中資出海的大背景下有著巨大的發(fā)展機遇。這也導致當下前往中東的部分企業(yè)因迫切而存在一定盲目，合作前未充分開展盡職調查，對當?shù)睾献骰锇榈臓帄Z激烈程度不弱于國內。

“中國企業(yè)出海中東，很重要的一點是降低預期，合理設定期望值，不要對掙快錢抱有僥幸心理?！鄙w森告訴新京報貝殼財經記者，此外企業(yè)需要深耕當?shù)厥袌?，尋找合適的商業(yè)機會。充分盡調多方查證、延續(xù)優(yōu)勢發(fā)揮長處也是提升企業(yè)在中東市場成功率的重要舉措。

蓋森強調，經貿對接、推進投資的同時，中東的法律環(huán)境和營商環(huán)境有其自身的特點，中國企業(yè)在看到當?shù)厥袌觥帮L浪越大魚越貴”的重大機遇同時也應該做好充分研判，保持警醒，避免冒進。例如沙特《民事交易法》2023年12月16日方才生效，當?shù)氐姆ㄖ苹ㄔO尚在逐步推進中，當?shù)貙镜淖詫徟势?。且中東國家對于雇傭合規(guī)、稅務和財務、環(huán)保用地等均有一定要求，可能會帶來額外的投資支出，企業(yè)需要對此做好充足的預估。

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