綿陽安州區(qū)國資出手！向這家A股公司提供5億元借款

麥迪科技(603990)7月11日晚間披露，四川安州發(fā)展集團（下稱“安州發(fā)展”）擬與公司全資子公司綿陽炘皓新能源科技有限公司（下稱“炘皓新能源”）簽訂借款合同，向炘皓新能源提供不超過5億元借款。

企查查顯示，炘皓新能源成立于2022年8月，主要從事光伏電池生產(chǎn)。按照約定，安州發(fā)展此次出借的資金按實際需求分批次提供到賬，用于炘皓新能源支付設備采購款及日常流動資金。借款利息按一年期貸款市場報價利率計算，期限一年。

上市公司稱，交易是為滿足炘皓新能源業(yè)務開展對資金的需求，借款用途為用于支付設備采購款及日常流動資金，為公司正常經(jīng)營所需。

證券時報·e公司記者注意到，安州發(fā)展隸屬于綿陽市安州區(qū)國資辦（下稱“安州國資辦”），系麥迪科技間接控股股東。倘若安州國資辦完成上述5億元輸血，其對麥迪科技的累計投入將超過10億元。其中，5.75億元股權(quán)投入已經(jīng)浮虧約3成。

回顧歷史，安州發(fā)展下屬綿陽皓祥控股有限責任公司（下稱“綿陽皓祥”）于2022年以股權(quán)受讓+認購定增股份的方式，拿下麥迪科技控制權(quán)（交易于2023年1月初正式完成）。這筆交易，綿陽皓祥合計耗資約5.75億元。安州國資辦曾稱，此舉加快了安州區(qū)國有企業(yè)借助資本市場，發(fā)行股票或公司債券的資產(chǎn)證券化進程。

有了國資的支持，麥迪科技開始向光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

2023年2月，炘皓新能源科與綿陽市安州區(qū)人民政府簽訂《項目投資協(xié)議書》，建設年產(chǎn)9GW高效單晶電池智能工廠項目（下稱“電池項目”）。項目計劃總投資約18.62億元，在安州區(qū)建設集研發(fā)、生產(chǎn)、辦公為一體的超級工廠，作為麥迪科技光伏產(chǎn)業(yè)的主要制造基地。

因為投資較大，為了實施電池項目，麥迪科技2022年度沒有實施分紅。2023年4月，公司還宣布將2020年定增原募投項目剩余募資和利息合計2.32億元以有息借款的方式給炘皓新能源使用。

麥迪科技當時稱，公司需要結(jié)合新的業(yè)務支撐公司規(guī)模的不斷擴大；同時，公司認為，隨著全球光伏發(fā)電全面進入規(guī)?；l(fā)展階段，傳統(tǒng)光伏發(fā)電市場繼續(xù)保持快速增長，新興市場也快速啟動，光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展開始加速，“（投資是）為進一步發(fā)揮四川省內(nèi)國有資本運營平臺和光伏資源等優(yōu)勢，切入高效太陽能電池智能制造行業(yè)，加速布局綠色低碳產(chǎn)業(yè)，抓住公司轉(zhuǎn)型升級帶來的新的發(fā)展機遇，打造公司新的利潤增長點”。

彼時，光伏行業(yè)如日中天，產(chǎn)業(yè)鏈相關上市公司紛紛大賺。但麥迪科技高位殺入，卻踏錯了節(jié)奏。隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下跌，國內(nèi)光伏行業(yè)也從黃金期步入調(diào)整期。有數(shù)據(jù)顯示，2023年5月至12月，N型硅片價格由5.5元/片降低至2.2元/片；TOPCon電池片價格由1.15元/W降低至0.47元/W。2023年第四季度，A股84家光伏公司凈利潤總額為9.69億元，同比下滑超96.75%，創(chuàng)近四年新低。

麥迪科技光伏業(yè)務的轉(zhuǎn)型步伐堪稱神速。2023年5月，電池項目首條生產(chǎn)線即達成貫通，首片電池片下線。公司在2023年年報透露，截至報告期末，項目已基本建設完成，并實現(xiàn)了產(chǎn)品銷售。然而，由于光伏產(chǎn)業(yè)景氣度變化，項目投產(chǎn)給上市公司帶來的不是效益而是虧損。

2023年度，麥迪科技虧損2.69億元，同比下降902.79%，光伏業(yè)務毛利率為-34.54% 。虧損2.82億元的炘皓新能源無疑成為上市公司的最大業(yè)績包袱。麥迪科技稱，光伏業(yè)務開展的前期投入較大并且公司加大了人才引入力度，相關期間費用較高；且由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴張、產(chǎn)業(yè)供給及終端需求存在階段性供需錯配，導致產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品價格階段性波動下行且公司產(chǎn)能尚未全部釋放，未形成規(guī)模效應。

今年上半年，光伏行業(yè)景氣度仍未發(fā)生明顯改善。截至7月9日，在已經(jīng)披露業(yè)績預告的光伏上市公司中，三大巨頭合計預虧金額超百億元。國信證券7月初發(fā)布研報分析認為，2023年以來隨著光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的快速釋放，市場出現(xiàn)階段性供大于求的局面，導致整個產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下滑。

今年4月，在接受特定對象調(diào)研時，麥迪科技透露，電池項目目前階段性60%~70%的開工率。公司近日披露的業(yè)績預告顯示，由于光伏行業(yè)產(chǎn)成品價格持續(xù)下行，光伏業(yè)務出現(xiàn)虧損，預計上半年凈利潤為-5000萬元至-7500萬元，虧損同比擴大；扣非凈利潤為-1.2億元至-1.65億元。

業(yè)績連續(xù)虧損下，麥迪科技股價跌幅明顯。2023年7月以來，公司股價累計下跌逾52%。截至目前，綿陽皓祥持有麥迪科技股票4922萬股，市值約4億元，浮虧約1.75億元。

對于安州國資辦而言，其倒是可以寄希望于股權(quán)轉(zhuǎn)讓方的業(yè)績補償。在當初簽訂的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中，翁康等轉(zhuǎn)讓方承諾，麥迪科技2022年至2024年的凈利潤（扣除處置資產(chǎn)收益后）年均不低于3000萬元，合計不低于9000萬元。如上市公司未能完成業(yè)績承諾，翁康等應向綿陽皓祥按照相關計算公式進行現(xiàn)金補償。

麥迪科技的持續(xù)虧損下，也加大了安州國資辦方面的資金壓力。去年8月，安州發(fā)展向上市公司提供了8000萬元借款（于今年4月歸還）。借款的年化利率原本是7%，但此后雙方協(xié)商變成了無息借款。今年4月，麥迪科技披露，安州發(fā)展計劃向炘皓新能源購買光伏電池片，預計2024年度的交易金額為7000萬元。

7月12日，記者撥打了安州發(fā)展的電話，相關人士表示其對此事不了解，具體情況得咨詢領導層。

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