華耀光電突然終止IPO:光伏老將新一輪“賭局”如何收?qǐng)?

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 · 2023-07-03 11:45:38

6月30日，華耀光電突然向深交所提交撤回申請(qǐng)。......

成立不到四年的華耀光電科技股份有限公司（下稱華耀光電）今年向深交所創(chuàng)業(yè)板正式遞交招股書，并于5月獲受理。

然而，6月30日，華耀光電卻突然向深交所提交了撤回申請(qǐng)，深交所由此按規(guī)定終止對(duì)華耀光電首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

從成立時(shí)間上看，華耀光電是行業(yè)新秀，但其IPO事項(xiàng)一經(jīng)公開，卻備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

記者注意到，華耀光電的實(shí)控人為荀耀、姚晶、荀建華。其中，荀建華是光伏行業(yè)的老兵，一手造就了億晶光電成為滬市“光伏第一股”。

然而，由于業(yè)績對(duì)賭失敗，荀建華開始謀求轉(zhuǎn)讓億晶光電的股權(quán)。

2019年，敗走麥城的荀建華注冊(cè)設(shè)立華耀光電，并向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，這會(huì)彌補(bǔ)荀建華因?qū)€失敗而痛失億晶光電的遺憾嗎？

陷入爭議：曾套現(xiàn)30億離場(chǎng)

作為中國光伏行業(yè)的“風(fēng)云人物”之一，荀建華早在二十年前就已經(jīng)踏入這一行業(yè)，可以說是不折不扣的“光伏老將”。

2003年，荀建華成立億晶公司，逐夢(mèng)光伏浪潮。2011年，他推動(dòng)億晶光電選擇借殼海通集團(tuán)登陸資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)，成為A股“光伏電池組件第一股”。

對(duì)于第一次上市，荀建華可以說是雄心勃勃。和所有借殼上市一樣，他簽下“對(duì)賭協(xié)議”，承諾億晶光電2010年至2013年的凈利潤將分別達(dá)到3.04億元、3.49億元、3.7億元、3.39億元。

然而，造化弄人。受到光伏行業(yè)供需短期失衡以及國際環(huán)境等種種因素影響，荀建華沒有賭贏。

億晶光電的業(yè)績自第一年之后連連走低，以至于在2013年的一場(chǎng)投資者交流會(huì)上，荀建華嘆息，“上市上市，上到傾家蕩產(chǎn)?！?/p>

對(duì)賭失敗后，荀建華開始了漫長的賣股還債之路。

梳理時(shí)間線發(fā)現(xiàn)，2016年至2017年，荀建華分多次將所持的20%股份作價(jià)30億元轉(zhuǎn)讓給深圳市勤誠達(dá)集團(tuán)有限公司，轉(zhuǎn)讓之后，億晶光電的實(shí)控人發(fā)生變更。

但對(duì)這筆交易和質(zhì)押，億晶光電并未及時(shí)對(duì)外披露真實(shí)的情況。直到2017年5月26日，億晶光電菜發(fā)布公告重新說明。當(dāng)年，荀建華與勤誠達(dá)投資所簽署的協(xié)議涉及的轉(zhuǎn)讓股權(quán)為2.35億股，占總股本的20%，交易價(jià)格為30億元。

于是，因違反信披規(guī)定，荀建華及億晶光電收到證監(jiān)會(huì)的處罰，也遭到來自投資者們的質(zhì)疑。直到現(xiàn)在，坊間也一直有“荀建華圈錢30億跑路”的聲音。

2019年5月，億晶光電正式完成相關(guān)股份完成過戶登記?！败鹘ㄈA時(shí)代”落幕。

“賭局”生變：華耀光電撤回IPO

億晶光電沒了荀建華家族的印記，但光伏產(chǎn)業(yè)依然有荀建華活躍的身影。

就在2019年，荀建華家族另起爐灶，創(chuàng)立華耀光電，由荀耀擔(dān)任董事長，荀建華輔任總經(jīng)理。

值得一提的是，從招股書可以發(fā)現(xiàn)，華耀光電的管理層大多有著億晶背景。除了荀建華、荀耀父子之外，監(jiān)事會(huì)主席樊麗娟、副總經(jīng)理兼核心技術(shù)人員姚偉忠也均有著億晶的背景。

記者注意到，華耀光電之所以選擇創(chuàng)業(yè)板，在于入門門檻相對(duì)低些——在報(bào)告期內(nèi)，華耀光電已經(jīng)達(dá)到了所選擇的創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)，即近兩年的凈利潤為正且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元。根據(jù)招股書，2020到2022年，華耀光電歸母凈利潤分別為323.95萬元、2.01億元和2.87億元。

不過，成立四年不到就沖擊上市，亦有不少質(zhì)疑“過于心急”的聲音。

而此次上市，華耀光電計(jì)劃募資29.05億元，其中部分將投資于12GW單晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目（二期）和年產(chǎn)10GW高效N型（異質(zhì)結(jié)）電池項(xiàng)目（一期）。

從發(fā)展趨勢(shì)來看，當(dāng)前，光伏行業(yè)“內(nèi)卷”不斷，許多光伏企業(yè)紛紛將目光投向了“一體化”的路線，而華耀光電目前所走的單一產(chǎn)品線路似乎不那么平坦。

華耀光電主要聚焦光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的硅片環(huán)節(jié)，主營業(yè)務(wù)為單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。從業(yè)績表現(xiàn)上可以看出，2020年-2022年，華耀光電的營收主要來源為單晶硅片和硅棒產(chǎn)品，分別占同期主營業(yè)務(wù)收入的100%、99.06%、94.13%。

此外，記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，華耀光電單晶硅棒、硅片產(chǎn)品的導(dǎo)電類型仍以P型為主，僅在2022年少量生產(chǎn)并銷售了N型單晶產(chǎn)品，且售出少量的光伏組件。

華耀光電也表示，目前，公司依賴單一的業(yè)務(wù)及產(chǎn)品存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司未來也將積極順應(yīng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，向下游N型電池片、組件行業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)垂直一體化布局。

值得注意的是，此番沖擊IPO，華耀光電同樣簽下了“對(duì)賭協(xié)議”。

《招股說明書》顯示，2021年12月和2022年12月，分別與A輪和B輪融資者簽署了對(duì)賭協(xié)議，如若公司于2023年12月31日之前，未向中國證監(jiān)會(huì)或證券交易所提交上市申請(qǐng)材料的；公司于2024年12月31日之前，未完成上市的，則會(huì)觸發(fā)回購機(jī)制，華耀投資、荀耀、荀建華、姚晶對(duì)投資人承擔(dān)回購義務(wù)。

可就在6月30日，華耀光電突然宣布撤回IPO。其原因目前還不得而知，由此導(dǎo)致荀建華家族是否被恢復(fù)回購權(quán)的問題隨之而來。

根據(jù)A輪投資人在補(bǔ)充協(xié)議中約定:如公司遞交上市申請(qǐng)材料后出現(xiàn)撤回申請(qǐng)等情形導(dǎo)致公司于2024年12月31日前未上市成功的，除另有約定外，補(bǔ)充協(xié)議約定的回購權(quán)自出現(xiàn)前述情況時(shí)立即恢復(fù)效力。

但在公司遞交上市申請(qǐng)材料后，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所要求或公司上市保薦代表人建議，恢復(fù)條款對(duì)公司上市存在任何不利影響的，公司有權(quán)單方終止恢復(fù)條款，即自公司向投資人發(fā)出書面終止通知之日起，恢復(fù)條款自動(dòng)終止，且補(bǔ)充協(xié)議約定的回購權(quán)自始終止，投資人承諾不會(huì)對(duì)公司單方終止恢復(fù)條款提出任何權(quán)利請(qǐng)求。

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