昔日明星光伏企業(yè)，如何走向一地雞毛？

中國光伏第一股，懸念再起。

9月26日，無錫尚德太陽能電力有限公司被南昌市中級人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的5.11億元。

時間再向前追溯，早在2019年，無錫尚德就已上過“老賴”的名單。只不過與前次不同的是，這次無錫尚德的跌倒與其母公司順風(fēng)光電緊密相關(guān)。牽連其中的無錫尚德是否面臨再一次的“眼見他樓塌了”。

01 四處碰壁遇貴人

無錫尚德的故事跟光伏教父施正榮緊緊綁在一起，稍有了解的人都耳熟能詳了。

2001年，從澳大利亞回國的施正榮與無錫市政府走到一起，共同拉起了無錫尚德這個大盤子。

經(jīng)過3年發(fā)展，2004年，初生的無錫尚德趕上了德國“可再生能源法案”修改，踩著風(fēng)口在05年攀上頂峰，成為第一個在紐交所上市的中國光伏企業(yè)。

彼時的無錫尚德可以說開創(chuàng)了中國光伏的新時代，在尚德之前，中國光伏行業(yè)尚處待開發(fā)之地，尚德以后，光伏的風(fēng)吹遍了全國。

這個過程中，很難說到底是無錫尚德成就了施正榮還是施正榮成就了無錫尚德，但可以肯定的是，這份榮光并不完全屬于施正榮一人。

這背后，有兩個角色缺一不可。

“只要800萬美元，我就可以創(chuàng)造出一個世界第一大企業(yè)?！?/strong>

這是2000年剛回國的施正榮的野心，只不過當(dāng)時大多數(shù)人選擇了將施正榮和他的野心一起掃地出門，但一個江蘇的官員卻將他們迎進(jìn)了門，并引見給了無錫市政府。

彼時的無錫政府正在謀求扶持一批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在這個官員的引薦下，雙方一拍即合，說干就干。

而這個官員也將成為除施正榮外，無錫尚德早期最重要的人，他就是當(dāng)時的無錫市經(jīng)委主任的李延人。

老話說得好，兵馬未動，糧草先行。對于一個企業(yè)，核心技術(shù)的種子，資金是水，二者缺一不可。施正榮帶著10余項(xiàng)專利搞定技術(shù)，李延人則是那個搞定錢的人。

2001年，在李延人的運(yùn)作下，無錫市8家國企出資600萬美元與施正榮現(xiàn)金加技術(shù)200萬元，共計(jì)800萬美元創(chuàng)建了無錫尚德太陽能電力有限公司。

對于一個此前常年在國外的人來說，如何能說服動這么多國企來加持呢？這里面李延人占首功。李延人憑借多年政治關(guān)系說動了無錫市政府，8家國企不情不愿拿出了600萬押注在這個陌生的中年人身上。據(jù)此前媒體報道，當(dāng)時8家國企中曾有相關(guān)人員發(fā)聲，這600萬就當(dāng)打水漂了。

而在其他方面，拿地、稅收、銀行授信、借貸等，初生的無錫尚德幾乎是一路綠燈，順風(fēng)順?biāo)卦诘诙昃吐氏冉⑵饑鴥?nèi)第一條10MW以上的電池產(chǎn)線，并獲國際認(rèn)證，而彼時的全中國產(chǎn)能也不過18MW。

然而，開局順利的尚德并沒有延續(xù)此前的好運(yùn)氣，反而出現(xiàn)了國企斷言失敗的苗頭。剛建好線的第一年，尚德就虧了700萬。

據(jù)施正榮當(dāng)年的說法，當(dāng)時因?yàn)?萬塊欠款，連清洗公司的人都能直接到其辦公司搬設(shè)備抵債。

憋著一口氣的施正榮開始將目光放到國外市場，而國內(nèi)，則是李延人再次憑借著自己經(jīng)營多年的政府關(guān)系網(wǎng)成功勸動了國企股東和政府，為尚德拉來了5000萬擔(dān)保金及無錫政府兩個部門累計(jì)8700多萬資金和11個項(xiàng)目。

憑借著無錫市政府和當(dāng)?shù)貒蟮闹С郑贻p的尚德熬過了長夜，邁向了上市的輝煌。

2005年12月14日，紐交所前，五星紅旗迎風(fēng)飄揚(yáng)，無錫尚德上市。

02 555和170的恨意

細(xì)心的人或許發(fā)現(xiàn)了，2005年尚德在紐交所上市的時候已經(jīng)成為了施正榮一個人的尚德，此前占據(jù)了75%股份的8大國企已全部出局。

2004年，業(yè)績開始攀升的無錫尚德突然傳出內(nèi)斗的消息，以施正榮為代表的海外派和以李延人為代表的本土派就公司控制權(quán)進(jìn)行爭奪。

2005年，施正榮從高盛、英聯(lián)、龍科等國際著名投行募集8000萬美元資金完成了最后一筆國聯(lián)集團(tuán)的股權(quán)收購，沒有國企股東作為底氣的李延人黯然退場，據(jù)傳他走時，只帶走了一百萬現(xiàn)金和一輛開了幾年的奧迪A6，并沒有得到一分錢的股權(quán)。

清退完所有國企股東的那一天，施正榮說：“從那時起，我才感到了自由”。

而政府這邊，尚德帶來的經(jīng)濟(jì)價值遠(yuǎn)不如政治意義。在國有股份退出的時候，施正榮的出價實(shí)際并不高，而對當(dāng)時持股數(shù)幾乎和施正榮齊平，有望掌控尚德的國聯(lián)集團(tuán)，也不過只是比其他股東高了兩倍。

“政府風(fēng)險投資，進(jìn)是支持，退更是支持”，當(dāng)時的無錫市領(lǐng)導(dǎo)是這樣解釋國聯(lián)的退出，只不過從結(jié)果看，政府對尚德的支持，成本或許有些高。

國聯(lián)集團(tuán)雖然短暫地退場了，但不久，他將以“白衣騎士”的身份回到尚德。

無錫尚德在2005年上市，2008年，公司股價一度接近90美元。

不過從實(shí)際經(jīng)營上看，長成巨人的尚德卻在上市后不斷摔跤。

技術(shù)出生的施正榮或許在企業(yè)經(jīng)營上并不老道。離了李延人的尚德電力在上市后發(fā)生了兩件動搖根基的事：

一是在2006年，在400多美元高價的多晶硅價格下，施正榮與美國硅料企業(yè)MEMC簽訂了長達(dá)10年的長協(xié)合同，約定尚德以80-100美元/公斤的價格進(jìn)行硅料采購。

這事結(jié)果后面大家都知道，2008年多晶硅價格暴跌，到2011年已跌至40美元/噸，尚德電力最終割肉斷腕以2.12億美元違約金解除了合同。2011年全年，尚德虧損10.07億美元。

其二，2007年，在單、多晶硅電池效率均已達(dá)到20%以上而非晶硅薄膜電池實(shí)驗(yàn)室穩(wěn)定效率僅為13%之際，無錫尚德宣布斥資3億美元建設(shè)400MW薄膜電池線。

2009年，尚德成都碲化鎘電池項(xiàng)目關(guān)閉，后一年，上海薄膜電池工廠再次關(guān)閉。

除去公司決策方面的不斷失誤外，施正榮廣受詬病的還是在尚德上市后，無條件向自己的私人產(chǎn)業(yè)亞洲硅業(yè)輸血的事。2007年，成立不到一個月的亞洲硅業(yè)獲得了尚德長達(dá)16年的15億美元的無條件支付合約，并在此后兩年里，陸續(xù)提供了超7000萬美元的資金支持，然而此間，亞洲硅業(yè)卻未曾向尚德供過半分硅料。

據(jù)知情人士透露，在尚德電力上市之后的6年時間里，施將數(shù)十億美元的財產(chǎn)納入他的私人公司手中。

后面的故事，大家都知道，2012年，歐美掀起“雙反”浪潮，僅當(dāng)年無錫尚德美國上市公司尚德電力市值蒸發(fā)超60%。7月，尚德再次因德國證券欺詐案損失5.6億歐元。

接連打擊下，2013年3月，一筆5.41億美元的可轉(zhuǎn)債成了壓垮尚德的最后一根稻草。

3月20日，無錫市中級人民法院判決無錫尚德太陽能電力有限公司無法歸還到期債務(wù)，裁定進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

走到這一步，這個昔日的明星企業(yè)徹底被打垮，公司負(fù)債率高達(dá)80%，國內(nèi)面臨555家債權(quán)人催債，金額超170億，國外面臨海外債權(quán)人逼迫退市危機(jī)。

大亂開始，被逐出尚德但仍握手大量股份的施正榮當(dāng)起了甩手掌柜，并將壓力轉(zhuǎn)給無錫市政府。

2013年，此前退場的無錫國聯(lián)身披白衣代表政府全盤接手無錫尚德的爛攤子，正式打響尚德保衛(wèi)戰(zhàn)。

03 尚德保衛(wèi)戰(zhàn)

此時的無錫尚德已進(jìn)入了多方暗戰(zhàn)，施正榮當(dāng)了甩手掌柜，對外表示，無錫市政府將兜底，對內(nèi)則安撫其已取得海外債權(quán)人諒解及支持。

入駐的無錫國聯(lián)一方面積極協(xié)調(diào)國內(nèi)債權(quán)人，謀求通過一個對尚德極其有利的重組方案，另一方面，開始著手避免尚德落入海外債權(quán)人之手，落得破產(chǎn)的結(jié)局。

2013年下半年，手握尚德核心資產(chǎn)的無錫國聯(lián)取得了公司的控制權(quán)，開始籌劃無錫尚德重組計(jì)劃。

2013年11月，無錫市中級人民法院舉行無錫尚德第二次債權(quán)人大會。這次會議，無錫尚德的命運(yùn)最終落定，本次經(jīng)重整方確認(rèn)的債權(quán)金額為95億元，大幅少于第一次會議上確定的174億元。債權(quán)人數(shù)增加25位達(dá)555位。

在這場無人勝利的戰(zhàn)役中，各大銀行占了66億，最后以超7成的損失結(jié)束。

而勞心勞力的無錫國聯(lián)，作為政府的代表，如果沒有順風(fēng)光電，他將是內(nèi)定是兜底者。

在順風(fēng)光電已派人入駐無錫尚德開始工作之際，抽身而出的無錫國聯(lián)再次扛起了拯救無錫尚德母公司尚德電力的重?fù)?dān)。

此時的海外債權(quán)人已不再有耐心，要求尚德電力在美進(jìn)入強(qiáng)制破產(chǎn)程序，并徹查公司財務(wù)及過往交易。

為保住無錫尚德這個在外這個重要的融資平臺，無錫國聯(lián)宣布以1.5億美元對無錫尚德進(jìn)行股權(quán)投資，并將自身太陽能資產(chǎn)注入尚德，全面支持并保障尚德的順利重組及運(yùn)營的恢復(fù)。

在無錫尚德的官網(wǎng)上，數(shù)字新能源DNE發(fā)現(xiàn)了這么一段話：“公司銷售區(qū)域遍布全球 100 多個國家和地區(qū)，擁有 1500多個合作伙伴，歷史累計(jì)出貨量超 40 GW。”但令人困惑的是，不論是尚德官網(wǎng)還是其母公司順風(fēng)光電均未披露尚德真正的產(chǎn)能信息。

若以2013年為節(jié)點(diǎn)，那么之前的尚德意氣風(fēng)發(fā)，揚(yáng)名世界；之后的尚德則低調(diào)到產(chǎn)能信息都藏著掖著。

2022年，尚德突然在其官網(wǎng)宣布旗下淄博晶優(yōu)光伏科技3GW（一期）開工，晶優(yōu)光伏淄博基地怎么突然成為尚德旗下，而出現(xiàn)在開工儀式上的上海道得投資管理合伙企業(yè)又跟尚德有何關(guān)系？

2022年以后就沒有新建產(chǎn)能的尚德又為何頻頻高調(diào)宣傳母公司江蘇順風(fēng)光電的新項(xiàng)目？

順風(fēng)光電時代的尚德究竟會走向何方？

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