341億！風(fēng)電巨頭再戰(zhàn)光伏，要熬出頭了？

大佬在風(fēng)電沉浸多年，到光伏了卻發(fā)現(xiàn)彎路真不少。

近日，風(fēng)電巨頭明陽(yáng)智能再次宣布投資100億在安徽馬鞍山投建10GW異質(zhì)結(jié)電池片和10GW光伏組件生產(chǎn)項(xiàng)目。

根據(jù)公司此前規(guī)劃，公司擬在2024年內(nèi)實(shí)現(xiàn)30GW以上先進(jìn)光伏配套產(chǎn)能，邁入超高效光伏產(chǎn)品市場(chǎng)前列，而目前，公司已建成鹽城和韶關(guān)兩大生產(chǎn)基地，具備5GW高效異質(zhì)結(jié)電池及組件產(chǎn)能。

01 聲名狼藉的光伏業(yè)務(wù)

42%的轉(zhuǎn)換效率，光伏夢(mèng)始“聚光太陽(yáng)能”

明陽(yáng)智能的光伏業(yè)務(wù)遠(yuǎn)比目前大眾所普遍認(rèn)為的2021年5月要早太多。

2012年5月，一家名為瑞德興陽(yáng)新能源技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：瑞德興陽(yáng)）的企業(yè)在廣東省中山市成立，而這家至今還帶著“小微企業(yè)”標(biāo)簽的公司在此后多年，成了外界窺伺這個(gè)風(fēng)電巨頭光伏業(yè)務(wù)的一扇窗戶(hù)。 

瑞德興陽(yáng)股東信息

公開(kāi)資料顯示，瑞德興陽(yáng)是一家聚焦于高倍聚光太陽(yáng)能設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)，公司以多節(jié)砷化鎵太陽(yáng)能電池為核心元件，提供包括芯片、模組、解決方案等多種類(lèi)型的產(chǎn)品和服務(wù)。

什么是高倍聚光太陽(yáng)能設(shè)備？要理解這個(gè)，我們只需要知道什么是聚光太陽(yáng)能，該技術(shù)是通過(guò)聚光的方式把一定面積上的光通過(guò)聚光系統(tǒng)會(huì)聚在一個(gè)狹小的區(qū)域（焦斑），太陽(yáng)能電池僅需焦斑面積的大小即可實(shí)現(xiàn)發(fā)電，從而大幅減少電池用量及工程占地面積。 

菲涅耳透鏡高倍聚光光伏 

這種設(shè)備的效果有多強(qiáng)呢？在2015年的SNEC光伏展期間，明陽(yáng)智能在集團(tuán)官微宣布，瑞德興陽(yáng)采用國(guó)際領(lǐng)先的三結(jié)、四結(jié)砷化鎵電池最新技術(shù)的高倍聚光太陽(yáng)能芯片，效率最大值超過(guò)42%，模組轉(zhuǎn)換效率大于32%，并在展會(huì)上獲得了國(guó)際權(quán)威的TUV認(rèn)證機(jī)構(gòu)頒發(fā)的TUV質(zhì)量認(rèn)證標(biāo)志。

對(duì)于如今30%轉(zhuǎn)換效率都尚未觸及的晶硅光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，40%以上的效率更是不敢想，但當(dāng)時(shí)的瑞德興陽(yáng)卻把產(chǎn)品做出來(lái)了，只不過(guò)從實(shí)際效果來(lái)看，盛名之下水分不少。

深陷訴訟漩渦，盛名變哀名

據(jù)2018年明陽(yáng)智能招股書(shū)，2015年-2018年，公司光伏業(yè)務(wù)主要聚焦在高倍聚光產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，但這四年來(lái)，公司出貨量屈指可數(shù)，這其中最大的交付項(xiàng)目或?qū)?016年青海德令哈30MW光伏發(fā)電項(xiàng)目銷(xiāo)售。

這個(gè)被公司反復(fù)拉出做業(yè)績(jī)證明的項(xiàng)目，在2018年的公司首次招股書(shū)上占據(jù)了長(zhǎng)達(dá)18頁(yè)的內(nèi)容，但與設(shè)想不同的是，這部分并不在功勛墻上，反而出現(xiàn)在第四部分重大訴訟或仲裁情況板塊。

長(zhǎng)達(dá)18頁(yè)的訴訟情況說(shuō)明撕碎了明陽(yáng)智能在光伏業(yè)務(wù)上的最后一層遮羞布。

2016年1月，瑞德興陽(yáng)與甘肅新源電力工程有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“甘肅新源”)簽訂了高倍聚發(fā)電系統(tǒng)銷(xiāo)售合同，14MW高倍聚光發(fā)電系統(tǒng)總金額為18.34億，單瓦售價(jià)高達(dá)13.1元，遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)普通單晶硅組件3.85元/瓦的均價(jià)。

然而，在后續(xù)的運(yùn)營(yíng)中，甘肅新能卻發(fā)現(xiàn)不僅實(shí)際發(fā)電量與此前承諾值大打折扣，而且設(shè)備對(duì)太陽(yáng)光直輻射敏感引發(fā)了電站光功率預(yù)測(cè)系統(tǒng)不穩(wěn)，甘肅新能因此被青海電網(wǎng)調(diào)度部門(mén)接連處罰。

高價(jià)沒(méi)買(mǎi)到高質(zhì)量連實(shí)惠都沒(méi)撈著的甘肅新能在2018年將瑞德興陽(yáng)及明陽(yáng)智能訴上法庭，訴訟金額達(dá)1.58億。要知道，2018年，明陽(yáng)智能公司凈利潤(rùn)不過(guò)才3.44億。

1.58億的訴訟并不是終點(diǎn)，在當(dāng)年的招股書(shū)中，公司披露的高倍聚光光伏產(chǎn)品的銷(xiāo)售訂單除去青海的項(xiàng)目外，還有云南大理?xiàng)蠲菲?20MW及西藏尼木 10MW 光伏電站，但后兩者的結(jié)局也同樣糟糕。

據(jù)自媒體披露，云南大理?xiàng)蠲菲弘娬卷?xiàng)目涉嫌倒賣(mài)路條。而尼木10MW的電站業(yè)務(wù)也因?qū)O公司拉薩瑞德興陽(yáng)新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉薩瑞德興陽(yáng)”）拖欠承建方青海新能工程款而被訴上法庭；而后，尼木二期30MW項(xiàng)目再因中斷被南京中核能源工程有限公司告上法庭。

還有因光伏支架采購(gòu)，拉薩瑞德興陽(yáng)第三次被合作商告上法庭……

在明陽(yáng)智能的招股書(shū)中，公司披露了這幾年光伏業(yè)務(wù)收入，2015 年、2016 年、2017 年、2018 年 1-6 月，公司光伏產(chǎn)品板塊收入分別為 1,320.55 萬(wàn)元、11,690.89 萬(wàn)元、141.58 萬(wàn)元、99.09 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為 0.20%、1.82%、0.03%、0.04%，不僅比重低，還不夠覆蓋這幾年打官司的錢(qián)。

可以說(shuō)，明陽(yáng)智能前期的光伏業(yè)務(wù)不僅名不副實(shí)，甚至聲名狼藉，一敗涂地。

02 調(diào)轉(zhuǎn)槍頭搞制造，341億，能贏嗎？

翻遍2018年上市后明陽(yáng)智能的年報(bào)，不論是2021年之前的高倍聚光伏業(yè)務(wù)還是后來(lái)的異質(zhì)結(jié)業(yè)務(wù)，明陽(yáng)智能均吝惜筆墨，信息不多。

341億砸出異質(zhì)結(jié)布局，要悶聲發(fā)大財(cái)？

2021年5月，公司宣布斥資30億元建設(shè)年產(chǎn)5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項(xiàng)目。

在公告中，明陽(yáng)智能躍躍欲試，試圖分一杯羹：綜合考慮異質(zhì)結(jié)電池具備的多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，異質(zhì)結(jié)電池已經(jīng)具備替代 PERC 電池的實(shí)力，公司在技術(shù)、人才、資金三方面準(zhǔn)備充足，同時(shí)認(rèn)為到2025年異質(zhì)結(jié)市占率將超40%，市場(chǎng)空間在2300億以上。

同時(shí)，30億項(xiàng)目被公司詳細(xì)規(guī)劃為三期建設(shè)，一期將在2021年投產(chǎn)，并在2025年前建完三期。

不過(guò)與之前公司雄心勃勃形成對(duì)比的是，30億的項(xiàng)目，此后竟然再無(wú)消息。與此同時(shí)，2021年9月，公司與鹽城經(jīng)開(kāi)區(qū)簽訂的5GW異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目，投資高達(dá)50億也同樣未在當(dāng)年的年報(bào)中著半點(diǎn)筆墨。

外界都以為明陽(yáng)智能準(zhǔn)備悶聲發(fā)大財(cái)，等著公司放大招，沒(méi)想到這一等就是一年半。

2023年1月，明陽(yáng)智能宣布鹽城異質(zhì)結(jié)電池一期與廣東韶關(guān)2GW異質(zhì)結(jié)組件項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)“雙下線(xiàn)、雙投產(chǎn)”。

從韶關(guān)當(dāng)?shù)孛襟w新聞中得知，這突然冒出來(lái)的廣東韶關(guān)項(xiàng)目于2022年1月1日簽署，總投資約11億，建設(shè)項(xiàng)目包括異質(zhì)結(jié)光伏組件生產(chǎn)廠。但這個(gè)是否屬于去年5月宣布的30億項(xiàng)目的一期，公司也未做詳細(xì)披露。

還是1月，明陽(yáng)集團(tuán)宣布將在中山投資建設(shè)十條全球第三代異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能發(fā)電裝備智能生產(chǎn)線(xiàn)及相應(yīng)配套產(chǎn)業(yè)，總投資150億元。

9月，再次宣布投資100億在安徽馬鞍山投建10GW異質(zhì)結(jié)電池片和10GW光伏組件生產(chǎn)項(xiàng)目。

異質(zhì)結(jié)以外，公司多年來(lái)還在鈣鈦礦及碲化鎘方面均有不斷投入，今年5月，公司再次刷新了50*50mm尺寸基板上鈣鈦礦電池轉(zhuǎn)換效率，達(dá)23.5%。

至此，公司在光伏領(lǐng)域的布局已完全浮出水面，對(duì)外宣布的投資也達(dá)到了341億，這其中，還不包括承諾投向光伏業(yè)務(wù)的65,689.05 萬(wàn)美元GDR募集中的10%。

始有成效，這次一定行？

341億投資之下，“到今年底，明陽(yáng)高效及超高效電池組件產(chǎn)能將達(dá)到15GW，2024年底形成30GW的整體產(chǎn)能?！泵麝?yáng)光伏市場(chǎng)與商務(wù)中心總經(jīng)理張雄在今年7月對(duì)媒體表示。

出貨方面，據(jù)東吳證券分析，公司預(yù)計(jì)在2023 年光伏組件外銷(xiāo)1GW，后續(xù)OBB及銀包銅進(jìn)一步導(dǎo)入，盈利有望優(yōu)化。

值得一提的是，由于光伏與風(fēng)電終端市場(chǎng)客戶(hù)，大型能源央企占據(jù)半壁江山，所以公司此前在風(fēng)電上與五大四小能源央企之間建立的客戶(hù)粘性，也此時(shí)開(kāi)始為公司在光伏業(yè)務(wù)帶來(lái)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

2022年6月，明陽(yáng)智能在山東能源集團(tuán)的牽頭下拿下了山東省2022年度海上光伏HG15號(hào)項(xiàng)目的競(jìng)配指標(biāo)。

今年8月，公司再次拿下浙江能源發(fā)展公司3.84MWP光伏EPC承包。9月，再次中標(biāo)國(guó)電投180MW異質(zhì)結(jié)集采。

在風(fēng)電和光伏的基礎(chǔ)上，明陽(yáng)智能提出風(fēng)光兩翼的一體化布局。橫向上，公司將布局光伏、儲(chǔ)能、氫等相關(guān)領(lǐng)域，發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新和全產(chǎn)業(yè)鏈布局的整體協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

2022年公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了1087MW的出貨量，位居“儲(chǔ)能領(lǐng)跑者聯(lián)盟”（EESA）統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成（不含戶(hù)儲(chǔ)）行業(yè)第九名。氫能方面，據(jù)新浪證券測(cè)算，公司當(dāng)前擁有1GW制氫電解槽產(chǎn)能。

相比此前公司的布局，這一次，明陽(yáng)智能顯然考慮得更深更全面，從高倍聚光產(chǎn)品到如今的異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦、碲化鎘，風(fēng)光儲(chǔ)氫的全方位布局，明陽(yáng)智能從未掩飾過(guò)公司在光伏領(lǐng)域的野心，“力爭(zhēng)進(jìn)入光伏行業(yè)第一梯隊(duì)”，成為風(fēng)電光伏雙龍頭。

這一次，明陽(yáng)智能會(huì)成功嗎？

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