“一瀉千里”！碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)跌跌跌

11月28日，碳酸鋰2401主力合約報(bào)價(jià)來(lái)到11.32萬(wàn)元/噸，再次下跌4.91%。自7月21日上市以來(lái)，碳酸鋰2401主力合約累計(jì)跌幅達(dá)52.62%，目前已經(jīng)創(chuàng)2年新低。

然而，中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格仍有下跌空間。有業(yè)內(nèi)人士分析，后期碳酸鋰價(jià)格或有可能跌至8萬(wàn)/噸。

繼前一日觸及7%跌停板、跌破12萬(wàn)元/噸后，11月28日，碳酸鋰2401主力合約再次下探4.91%，報(bào)價(jià)11.32萬(wàn)元/噸。

受訪人士認(rèn)為，整體來(lái)看，碳酸鋰呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的局面，疊加成本端支撐不足導(dǎo)致期價(jià)處于單邊下跌趨勢(shì)。

利空因素強(qiáng)化

自碳酸鋰期貨上市以來(lái)，碳酸鋰期價(jià)幾乎呈單邊下跌趨勢(shì)，屢創(chuàng)新低。

11月28日，碳酸鋰2401主力合約再次下探4.91%，報(bào)價(jià)11.32萬(wàn)元/噸，日內(nèi)創(chuàng)下新低觸及111800元/噸，盤(pán)面減倉(cāng)9131手。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，自7月21日上市以來(lái)，碳酸鋰2401主力合約累計(jì)跌幅達(dá)52.62%，不斷續(xù)創(chuàng)新低。

現(xiàn)貨方面，截至11月28日，據(jù)SMM報(bào)價(jià)，碳酸鋰價(jià)格跌2000元、報(bào)12.35萬(wàn)元/噸，電池級(jí)碳酸鋰跌2050元、報(bào)13.34萬(wàn)元/噸，創(chuàng)逾2年新低，已連續(xù)下跌28日。

“碳酸鋰期價(jià)持續(xù)下跌，這主要是受到自身基本面偏弱的影響。”中輝期貨研究院張清在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，整體來(lái)看，碳酸鋰呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的局面，疊加成本端支撐不足導(dǎo)致期價(jià)處于單邊下跌趨勢(shì)。

張清進(jìn)一步指出，碳酸鋰和大多數(shù)工業(yè)品一樣，價(jià)格主要受到需求端的影響。隨著新能源汽車(chē)滲透率不斷提升，全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)需求有所放緩，疊加前期產(chǎn)能擴(kuò)張速度較快，車(chē)企以及電池廠的庫(kù)存較高導(dǎo)致電池原材料需求預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。下游材料廠僅維持剛需采購(gòu)，同時(shí)受到買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)的影響，下游不斷向鋰鹽廠壓價(jià)。

“需求持續(xù)疲軟，但供應(yīng)端卻存在繼續(xù)放量的預(yù)期。前幾年受到高利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，全球鋰礦資源被大規(guī)?？碧介_(kāi)發(fā)，礦山和鹽湖均處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，并將在明年集中釋放。冶煉廠在節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，整體產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)端修復(fù)較為明確。此外，成本端，鋰礦到港價(jià)螺旋式下跌，澳礦定價(jià)模式松動(dòng)后碳酸鋰生產(chǎn)成本線將動(dòng)態(tài)下移。”張清分析道。

南華期貨有色分析師夏瑩瑩表示，碳酸鋰上市后一直處于供強(qiáng)需弱的格局，在面臨長(zhǎng)期資源端存在大量投產(chǎn)壓力的情況下，還面臨需求端增速放緩的困局。

夏瑩瑩認(rèn)為，雖然終端新能源汽車(chē)的需求增速表現(xiàn)尚可，但是正極和電池環(huán)節(jié)比較疲弱，前期積累的高庫(kù)存需要時(shí)間去化。與此同時(shí)，在市場(chǎng)預(yù)期碳酸鋰價(jià)格重心中長(zhǎng)期下移的情況下，正極廠對(duì)于補(bǔ)庫(kù)非常謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)年內(nèi)很難出現(xiàn)大面積補(bǔ)庫(kù)。在這種供強(qiáng)需弱的格局下，鹽端庫(kù)存開(kāi)始積累，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，帶動(dòng)期貨價(jià)格下行。

關(guān)于碳酸鋰價(jià)格下跌的原因，新湖期貨碳酸鋰研究員趙歆怡向記者表示，碳酸鋰基本面維持弱勢(shì)，未呈現(xiàn)改善跡象。中長(zhǎng)期仍是偏空指引，市場(chǎng)看空情緒濃厚，投機(jī)資金的進(jìn)入進(jìn)一步使鋰價(jià)下跌加速。

仍有下跌空間

目前來(lái)看，碳酸鋰處于供過(guò)于求狀態(tài)，盤(pán)面多空博弈加劇。展望后市，碳酸鋰價(jià)格將如何表現(xiàn)？

“中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格仍有下跌空間。根據(jù)全球鋰資源成本曲線，預(yù)計(jì)鋰價(jià)或?qū)⒌?萬(wàn)元/噸附近?！壁w歆怡分析表示。

趙歆怡指出，預(yù)計(jì)后續(xù)通過(guò)跌價(jià)使高成本產(chǎn)能出清后，實(shí)現(xiàn)平衡表的修復(fù)，改善碳酸鋰市場(chǎng)看空預(yù)期。對(duì)于主力LC2401合約而言，即將進(jìn)入限倉(cāng)月，資金博弈將繼續(xù)加強(qiáng)，現(xiàn)主力持倉(cāng)量約為13萬(wàn)手，空單持倉(cāng)量顯著高于多單，需警惕投機(jī)資金離場(chǎng)帶動(dòng)盤(pán)面波動(dòng)加劇。

同時(shí)，趙歆怡指出，廣期所于上周開(kāi)展模擬交割，后續(xù)倉(cāng)單將逐步顯性化，需關(guān)注注冊(cè)倉(cāng)單與持倉(cāng)量變化，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性將進(jìn)一步加強(qiáng)。

關(guān)于后市，張清表示，“中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰仍面臨供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題，基本面偏空，待盤(pán)面反彈后可擇機(jī)沽空遠(yuǎn)月合約?！?/p>

在張清看來(lái)，近期碳酸鋰價(jià)格連續(xù)多日加速下跌，基本面逐漸弱化，盤(pán)面主要受到多空資金博弈的影響。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，遠(yuǎn)月合約逐漸止跌，近月合約加速下跌，近遠(yuǎn)月合約間價(jià)差快速收斂，結(jié)構(gòu)上有探底的信號(hào)。從持倉(cāng)來(lái)看，LC2401空頭持倉(cāng)較為集中，短期面臨巨量持倉(cāng)離場(chǎng)的問(wèn)題，若盤(pán)面出現(xiàn)連續(xù)多日大幅減倉(cāng)則碳酸鋰價(jià)格有望出現(xiàn)超跌反彈走勢(shì)。

金瑞期貨研報(bào)指出，以當(dāng)前價(jià)格看明年鋰資源平衡，預(yù)計(jì)全球過(guò)剩約25萬(wàn)噸LCE，需求增速不及供應(yīng)放量增速。展望后市，當(dāng)前盤(pán)面多空博弈加劇，目前價(jià)格下行仍有一定空間，預(yù)計(jì)碳酸鋰弱勢(shì)震蕩下行，后續(xù)關(guān)注鹽廠減產(chǎn)幅度及需求復(fù)蘇情況。

方正中期期貨研報(bào)認(rèn)為，碳酸鋰期現(xiàn)貨擺脫外購(gòu)鋰云母等高成本路線的成本，向更低的價(jià)位尋求支撐，目前基差保持在合理范圍；現(xiàn)貨連續(xù)走弱，近月合約承壓，行情仍有下行的可能。建議賣(mài)出套保頭寸，根據(jù)現(xiàn)貨出貨情況及時(shí)調(diào)倉(cāng)；普通投資者依據(jù)長(zhǎng)期基本面指引，震蕩偏空操作的同時(shí)關(guān)注基差變化。

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