多晶硅卡位光伏業(yè)上游“風光無限” 專家提醒小心周期

證券日報網(wǎng) · 2022-07-21 11:44:32

光伏硅料價格正不斷刷新歷史。......

光伏硅料價格正不斷刷新歷史。根據(jù)生意社公布的最新價格，多晶硅價格自2022年1月份起不斷上漲，至7月18日已上漲到27.5萬元/噸，持續(xù)打破2020年6月份生意社有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的最高價。

對此，廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強告訴《證券日報》記者：“多晶硅市場發(fā)展?jié)摿κ俏阌怪靡傻摹r格上漲一方面是受需求拉動，另一方面也疊加了全球大宗商品價格上漲的因素，當然也有投機的成分在發(fā)揮作用?！?/p>

漲價只是多晶硅行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的一個側(cè)面。處于“風光無限”的光伏業(yè)上游，多晶硅行業(yè)正持續(xù)受到利好政策持續(xù)加碼的正面效應(yīng)影響。且經(jīng)過多年的不懈努力，中國多晶硅企業(yè)已在全球逐步占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，行業(yè)集中度不斷提升，業(yè)績改善明顯，業(yè)內(nèi)人士普遍看好行業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

多晶硅產(chǎn)業(yè) 受政策持續(xù)加持

金鼎資產(chǎn)董事長龍灝對《證券日報》記者說：“多晶硅原材料價格上漲也是重要原因。三氯氫硅是多晶硅合成的重要原料，近年持續(xù)緊缺，隨著三氯氫硅與金屬硅價格持續(xù)共振走高，引發(fā)多晶硅產(chǎn)品價格持續(xù)上漲。當然從需求端角度看，多晶硅是光伏組件的重要組成部分，下游光伏需求拉動及能耗雙控政策也是推高多晶硅價格的重要原因?！?/p>

“國內(nèi)各項利好政策不斷加碼，以及2022年以來歐美市場新能源加速替代傳統(tǒng)能源，使得全球光伏裝機需求持續(xù)超預(yù)期也是推高多晶硅價格的重要原因。”廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對記者說。

今年以來，光伏行業(yè)利好政策持續(xù)加碼。5月25日，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》提出，盤活存量資產(chǎn)回收資金擬投入新項目建設(shè)的，優(yōu)先支持綜合交通和物流樞紐、大型清潔能源基地等重點領(lǐng)域項目；6月1日，國家發(fā)展改革委、國家能源局、財政部等九部門聯(lián)合發(fā)布《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，提出將大力推進風電和光伏發(fā)電基地化開發(fā)，包括統(tǒng)籌推進陸上風電和光伏發(fā)電基地建設(shè)；6月29日，工信部、發(fā)改委等六部門聯(lián)合發(fā)布《工業(yè)能效提升行動計劃》，提出加快推進工業(yè)用能多元化、綠色化。支持具備條件的工業(yè)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)建設(shè)工業(yè)綠色微電網(wǎng)，加快分布式光伏、分散式風電、高效熱泵、余熱余壓利用、智慧能源管控等一體化系統(tǒng)開發(fā)運行，推進多能高效互補利用。

當光伏行業(yè)在國內(nèi)如火如荼之際，地緣政治沖突引發(fā)歐洲能源危機，為改善能源依賴現(xiàn)狀，歐洲各國紛紛將目光轉(zhuǎn)向以光伏發(fā)電為代表的新能源。中金公司表示，根據(jù)歐洲光伏行業(yè)協(xié)會（SPE）統(tǒng)計，2021年歐洲實現(xiàn)了光伏裝機26GW，過去三年新增裝機的年化增速為26.4%；SPE預(yù)期2022年歐洲光伏裝機有望同比增長50%至39GW。預(yù)計2022年中國組件對歐洲出口將同比增長60%—100%。

行業(yè)集中度持續(xù)提升斬獲逾千億元“大單”

在多晶硅基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)時，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)也加大了擴張增產(chǎn)步伐。7月18日，特變電工在回答投資者提問時表示，公司在新疆已建成年產(chǎn)10萬噸的高純多晶硅生產(chǎn)基地；內(nèi)蒙古年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目已開始逐條對生產(chǎn)線進行調(diào)試，預(yù)計四季度達產(chǎn)；準東年產(chǎn)20萬噸高端電子級多晶硅項目中的一期年產(chǎn)10萬噸的項目正在建設(shè)中。

隨著我國龍頭企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能逐漸擴產(chǎn)增長，多晶硅行業(yè)正朝著集中度提升的有利方向發(fā)展。根據(jù)中國有色金屬硅業(yè)分會統(tǒng)計，2021年我國在產(chǎn)的多晶硅大型企業(yè)中前10家萬噸級企業(yè)產(chǎn)能總計達到51.3萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)能的98.8%。其中，大全能源、通威股份、保利協(xié)鑫、新特能源、東方希望等5家年產(chǎn)能在5萬噸以上企業(yè)在2021年產(chǎn)能合計約44.1萬噸，占國內(nèi)多晶硅總產(chǎn)能的85.0%。

從全球多晶硅行業(yè)整體情況，按照產(chǎn)量排名，2021年全球排名前五的多晶硅企業(yè)分別為大全能源、通威股份、保利協(xié)鑫、新特能源、德國瓦克，產(chǎn)量共計約45.2萬噸，占全球多晶硅總產(chǎn)量的比例達到71.6%。2021年中國多晶硅產(chǎn)量達到49萬噸，已經(jīng)占據(jù)全球約77.3%的產(chǎn)量?？梢姡袊髽I(yè)在全球多晶硅賽道上已具備相當實力?？梢哉f中國光伏行業(yè)已基本擺脫上游晶體硅材料依賴進口的局面。

根據(jù)上市公司最新公告，在不到半個月時間內(nèi)，多家多晶硅企業(yè)已斬獲逾千億元硅料合同。而良好的基本面，結(jié)合集中度較高的行業(yè)背景，令多晶硅概念板塊的業(yè)績持續(xù)改善。

7月1日晚間，雙良節(jié)能全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司與通威股份旗下四家子公司簽訂了《多晶硅購銷框架協(xié)議》，合同約定2022年至2026年買方向賣方采購多晶硅料約22.25萬噸，預(yù)計采購金額約為560億元。

7月12日晚間，雙良節(jié)能公告稱，全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司近期與新特能源股份有限公司、新疆新特晶體硅高科技有限公司、內(nèi)蒙古新特硅材料有限公司、新特硅基新材料有限公司簽訂了《多晶硅戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議書》，合同約定2023年至2030年買方預(yù)計向賣方采購多晶硅料20.19萬噸，預(yù)計采購金額約為584.70億元。

斬獲大單勢必增厚企業(yè)利潤，A股同花順多晶硅概念板塊企業(yè)利潤的確可圈可點。

根據(jù)上市公司最新公布的2022年上半年業(yè)績預(yù)告，截至7月19日，在多晶硅板塊27家企業(yè)中，已有15家企業(yè)公布上半年業(yè)績預(yù)告，其中多氟多、大全能源、通威股份、晶澳科技、雙良節(jié)能等13家企業(yè)業(yè)績均實現(xiàn)預(yù)喜。以硅料龍頭企業(yè)通威股份為例，該公司今年上半年凈利潤為120億元至125億元，同比增長高達304.62%至321.48%。

龍灝表示，“當下國內(nèi)多晶硅企業(yè)借助雙碳政策實現(xiàn)了快速擴張，硅料市場投資熱潮高漲，隨著產(chǎn)業(yè)的逐步集中，多晶硅企業(yè)生產(chǎn)能力及品質(zhì)將進一步提升，技術(shù)、資金和資本等要素正向優(yōu)勢企業(yè)聚集，多晶硅龍頭上市公司值得長期持有。”

價格猛漲資金涌入難逃周期命運？

在展望多晶硅市場后續(xù)發(fā)展時，排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華告訴《證券日報》記者：“短期來看，多晶硅企業(yè)訂單非常充足，甚至出現(xiàn)了超簽。與此同時，因為限電減產(chǎn)以及三季度檢修的原因，多晶硅產(chǎn)量提升空間非常有限，考慮到中下游旺盛的需求，因此多晶硅緊缺的態(tài)勢有望得以延續(xù)，對多晶硅價格形成支撐，從而帶動多晶硅企業(yè)持續(xù)景氣。”

中國有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標的觀點則比較謹慎，他表示，“多晶硅的供應(yīng)主要是企業(yè)之間以長單交易為主，零售市場供應(yīng)量一直不足，這使得多晶硅價格實際上由零售交易決定，也使得多晶硅零售價格持續(xù)上升。今年第四季度，多晶硅供應(yīng)增量較大，價格有望下調(diào)，但調(diào)整幅度不會太大。2023年擴建產(chǎn)能增量將明顯大于需求增量，硅料環(huán)節(jié)將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，價格將大幅下降?！?/p>

林伯強表示，“多晶硅行業(yè)盡管具有長期發(fā)展?jié)摿?，但跟其他行業(yè)一樣也有周期?！?/p>

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