實(shí)控人頻繁變更、利潤(rùn)連續(xù)虧損！跨界光伏勝算幾何？

7月18日，聆達(dá)股份發(fā)布公告稱，公司實(shí)控人王正育及其一致行動(dòng)人王妙琪與杭州伯翰經(jīng)友好協(xié)商，決定終止于5月中旬簽訂的《合伙份額收購(gòu)意向書》。與此同時(shí)，與金寨光電新能源科技合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“金寨光電”)簽訂了相關(guān)協(xié)議，若交易完成公司實(shí)控人也將變更。

據(jù)資料顯示，金寨光電在今年7月15日剛剛成立，出資人構(gòu)成包括黃雙、金寨縣產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司、閆長(zhǎng)勇、柏疆紅、李綱。

值得一提的是，僅僅兩個(gè)月，聆達(dá)股份控制權(quán)已經(jīng)兩度覓“買家”，不僅引深交所發(fā)文詢問，也令市場(chǎng)高度關(guān)注。

頻繁易主 引關(guān)注

據(jù)了解,2020年7月,王正育、王妙琪通過(guò)受讓杭州光恒昱全部合伙份額成為聆達(dá)股份實(shí)際控制人。然而，不足兩年時(shí)間，于2022年5月15日聆達(dá)股份發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人王正育及其一致行動(dòng)人王妙琪與杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司簽署《合伙份額收購(gòu)意向書》，擬轉(zhuǎn)讓持有的控股股東杭州光恒昱企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）100%合伙份額。若此次份額轉(zhuǎn)讓簽署正式協(xié)議并實(shí)施完成，杭州伯翰將實(shí)現(xiàn)通過(guò)杭州光恒昱持有聆達(dá)股份22.02%的股份進(jìn)而間接控制上市公司，公司實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

彼時(shí)，針對(duì)此次控制權(quán)擬變更一事，深交所曾發(fā)關(guān)注函，要求聆達(dá)股份補(bǔ)充披露本次控制權(quán)變更的具體方案，包括但不限于參與主體，最終收購(gòu)方的股權(quán)結(jié)構(gòu)、近兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、資金來(lái)源，對(duì)杭州光恒昱的后續(xù)管理安排，資金來(lái)源涉及融資的應(yīng)當(dāng)具體說(shuō)明其可行性；說(shuō)明本次交易相關(guān)盡職調(diào)查、協(xié)議簽署、合伙份額轉(zhuǎn)讓和對(duì)價(jià)支付等主要事項(xiàng)的預(yù)計(jì)周期。

如今時(shí)隔兩個(gè)月，該事項(xiàng)宣告終止，聆達(dá)股份二覓新買家。隔日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司說(shuō)明金寨光電等收購(gòu)人所持資產(chǎn)、貨幣資金情況，補(bǔ)充說(shuō)明其收購(gòu)資金來(lái)源，資金來(lái)源涉及融資的應(yīng)當(dāng)具體說(shuō)明資金籌措的可行性；說(shuō)明其是否具備經(jīng)營(yíng)管理上市公司的能力和長(zhǎng)期計(jì)劃。

跨界光伏 利潤(rùn)連降

聆達(dá)股份全面進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，發(fā)生在2020年，此前，公司主要業(yè)務(wù)收入來(lái)源于光伏發(fā)電業(yè)務(wù)。自新任實(shí)控人王正育上位后，公司通過(guò)兩次股權(quán)收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)嘉悅新能源的100%控股，業(yè)務(wù)開始向上游電池環(huán)節(jié)延伸。

據(jù)2021年年報(bào)顯示，聆達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90%以上，來(lái)源于全資子公司嘉悅新能源從事的高效晶硅太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)。盡管如此，聆達(dá)股份歸屬凈利潤(rùn)依然由盈轉(zhuǎn)虧并進(jìn)一步擴(kuò)大。2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為-5602萬(wàn)元、-7270萬(wàn)元；2022年一季度聆達(dá)股份實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為-2756萬(wàn)元。對(duì)此，聆達(dá)股份表示，2021年由于硅料的供應(yīng)短缺和價(jià)格飆漲，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率不足，使得固定費(fèi)用不能有效攤薄，成本居高不下；此外，對(duì)比行業(yè)頭部企業(yè)的非硅成本，嘉悅新能源在生產(chǎn)成本中的特氣、化學(xué)品、人工、制造費(fèi)用等項(xiàng)目都有較大的差距。

此前，聆達(dá)股份曾發(fā)布了轟轟烈烈的電池片擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，嘉悅新能源擬建設(shè)10GW高效光伏電池產(chǎn)能，其中一期已建成投產(chǎn)3GW高效PERC晶硅電池項(xiàng)目；二期規(guī)劃投資建設(shè)5GW 210兼容182TOPCon電池智能工廠；三期2GW將根據(jù)市場(chǎng)情況和公司實(shí)際發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行規(guī)劃。據(jù)2021年公司年報(bào)顯示，目前嘉悅新能源一期已建成投產(chǎn)3GW高效PERC晶硅電池項(xiàng)目，若二期5GW高效晶硅電池產(chǎn)能順利落地將打破產(chǎn)能壁壘，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率。今年6月，聆達(dá)股份曾在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司二期5GW TOPCON項(xiàng)目目前未發(fā)生變化，三期原規(guī)劃是擬建設(shè)2GW異質(zhì)結(jié)疊加鈣鈦礦，但未來(lái)如何實(shí)施需以產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)情況和公司實(shí)際發(fā)展戰(zhàn)略為準(zhǔn)。

對(duì)于聆達(dá)股份來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型也非首次，公司原名易世達(dá)，于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板上市，當(dāng)時(shí)主要服務(wù)于水泥行業(yè)余熱發(fā)電。2013年，公司投資天然氣運(yùn)營(yíng)及裝備領(lǐng)域，2015年全面退出。2014年,公司收購(gòu)格爾木神光新能源有限公司，布局光伏發(fā)電業(yè)務(wù)，未見起色。2018年，公司斥資1.18億元增資收購(gòu)裸眼3D公司易維視，2021年2月以約1.15億元賠錢賣出。

對(duì)于一直追趕風(fēng)口的聆達(dá)股份來(lái)說(shuō)，N次轉(zhuǎn)身之后，是否終將押注光伏？也許，這也是眼下部分追趕風(fēng)口企業(yè)的一個(gè)縮影。

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