新能源行業(yè)十年蝶變：技術迭代更新市值增長六倍

上海證券報 · 2022-10-12 09:28:30

十年來，中國新能源產業(yè)可謂日新月異。......

在協(xié)鑫科技的江蘇徐州廠區(qū)東部，藏著一個曾被協(xié)鑫視為“最高機密”的地方——全球首個模塊化FBR顆粒硅基地。在這里，有一個巨大的藍色“腳手架”，上面倒掛著一個個大罐子，這些正是FBR顆粒硅流化床。

FBR顆粒硅，即硅烷流化床法的顆粒硅技術路線，是一種在流態(tài)化床內進行化學氣相沉積制成、平均粒徑為2毫米左右的顆粒狀多晶硅。和耗電量極大的西門子法多晶硅生產技術路線相比，顆粒硅的每公斤綜合電耗不到15度，降低70%以上。

一位協(xié)鑫內部人士表示，這些大罐子叫移動產品罐。顆粒硅主要在這些罐子里反應制備，藍色的流化床架可方便罐子的吊裝。當反應完成裝滿后，只要將罐子直接從架子上吊下出料，進行質檢和無接觸分選包裝后，成品即可發(fā)貨。

自從協(xié)鑫宣布顆粒硅研發(fā)成功后，這里就成了光伏行業(yè)最神秘之處?！坝卸螘r間，我們甚至想用一塊大罩子把生產裝置罩起來?！鄙鲜鋈耸啃Φ?。

這么做可以理解：十年來，中國新能源產業(yè)可謂日新月異，每一兩年就有一次大規(guī)模技術創(chuàng)新，顛覆性的技術迭代并不鮮見，在全世界嶄露頭角。這背后既有政策推動，也有顆粒硅、鈣鈦礦、麒麟電池、刀片電池等企業(yè)自主創(chuàng)新成果不斷降本，還有市場競爭因素。

翻天覆地：新能源上市公司市值大增

在產業(yè)政策和市場需求的驅動下，新能源上市公司市值大幅增長，尤其是光伏企業(yè)。目前中國已形成從工業(yè)硅、高純硅材料、硅錠/硅棒/硅片、電池片/組件、逆變器、光伏輔材輔料、光伏生產設備到系統(tǒng)集成和光伏產品應用的產業(yè)鏈，并且在各主要環(huán)節(jié)均形成了一批世界級龍頭企業(yè)。

十年間，A股新能源板塊市值增長了約六倍。Choice數(shù)據(jù)顯示，2012年9月底，A股新能源板塊的總市值為7784.51億元；到了今年9月底，這個數(shù)字為46487.58億元。

作為國內最大的風力發(fā)電機組整機制造商，十年間金風科技總市值從184億元一路漲至最高833億元，最新市值為479億元。東方電氣是全球最大的發(fā)電設備供應商和電站工程總承包商之一，該公司市值規(guī)模從最低200億元左右漲至今年9月的700億元以上。

光伏企業(yè)市值增長更為驚人。2012年底硅片龍頭TCL中環(huán)市值為112.05億元，目前市值在1400億元左右；2012年底組件大廠東方日升市值為24.25億元，最新市值為227.3億元。

2011年11月上市的光伏逆變器龍頭陽光電源，市值從上市之初的62.22億元一路攀升，并在去年7月30日達到最高點——2675億元，目前仍在1700億元以上。

“近年來，在產業(yè)政策和市場需求的驅動下，我國光伏產業(yè)實現(xiàn)了飛躍式發(fā)展，已成可參與國際競爭并取得領先優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產業(yè)?！敝袊夥袠I(yè)協(xié)會理事長、陽光電源董事長曹仁賢近期表示。

曹仁賢表示，目前中國已形成從工業(yè)硅、高純硅材料、硅錠/硅棒/硅片、電池片/組件、逆變器、光伏輔材輔料、光伏生產設備到系統(tǒng)集成和光伏產品應用的產業(yè)鏈，并且在各主要環(huán)節(jié)均形成了一批世界級龍頭企業(yè)。中國光伏產業(yè)鏈具備顯著的效率、成本、上下游配套等優(yōu)勢。

不過，十年前的新能源行業(yè)卻是另一幅景象。2011年和2012年，國內光伏業(yè)在經歷了價格暴跌、庫存激增、債務高企等一連串打擊后，陷入前所未有的“寒冬”。無錫尚德、江西賽維、南京中電、河北英利等曾經的行業(yè)龍頭，或破產重整，或銷聲匿跡。

為何短短十年，整個新能源產業(yè)會有翻天覆地的變化？

熱門賽道：政策支持不斷加碼

新能源產業(yè)面臨的機遇，一是行業(yè)政策密集出臺、利好不斷；二是電網加大投資力度，新型電力系統(tǒng)建設加快推進。

在錦浪科技董事長王一鳴看來，新能源產業(yè)快速發(fā)展，是因為賽道非常好。這個賽道有多好？130多個國家和地區(qū)明確了碳中和的方向，世界主要經濟體積極推動經濟綠色復蘇，新能源產業(yè)迎來重大發(fā)展機遇。

天合光能董事長高紀凡表示，一系列行業(yè)支持政策對國內光伏市場快速增長起到了關鍵作用。政策支持主要分為三階段：第一階段是2012年之前，即項目示范階段，當時產業(yè)還呈現(xiàn)“兩頭在外”的特點，即原材料靠進口、市場靠出口。第二階段是電價補貼、規(guī)模發(fā)展階段，2013年，國務院印發(fā)《關于促進光伏產業(yè)健康發(fā)展的若干意見》；從2016年起通過實施光伏“領跑者計劃”，引導行業(yè)技術升級，推動行業(yè)成本持續(xù)快速下降；2019年后開始實施競價。第三階段是平價無補貼、高質量發(fā)展階段，自2021年起，中國光伏發(fā)電除戶用光伏外，全面實現(xiàn)無補貼發(fā)展。

許繼電氣軟件公司董事長周水斌表示，新能源產業(yè)面臨的機遇，一是行業(yè)政策密集出臺、利好不斷；二是電網加大投資力度，新型電力系統(tǒng)建設加快推進。

中國工程院院士、上海交通大學碳中和發(fā)展研究院院長黃震表示，全球正面臨一次新的能源轉型，從原來的煤、石油、天然氣為主的化石能源轉型可再生能源。這次轉型有科技進步的作用，但更重要的是政策推動。

技術迭代：新能源與傳統(tǒng)能源分庭抗禮

過去十年，陸上風電發(fā)電成本下降56%、海上風電發(fā)電成本下降48%，大型地面光伏電站發(fā)電成本下降85%。同時，鋰電池成本下降80%，能量密度提升三倍，新能源車續(xù)航里程大幅提升。最近四個月，我國新能源汽車滲透率都在25%以上。

伴隨技術的迭代式突破，新能源成本近年來不斷下降，直至與傳統(tǒng)能源分庭抗禮。

王一鳴表示，早在一年多前，新能源在全球70%以上區(qū)域的發(fā)電成本已低于用電價，即實現(xiàn)平價上網。從經濟性上，其與其他形式的傳統(tǒng)化石能源發(fā)電可以相抗衡，這是推動新能源特別是光伏發(fā)電快速發(fā)展的一大因素。

據(jù)他介紹，太陽能是較早擺脫國家補貼依賴的新能源，今年連戶用補貼也沒有了。通過技術進步、規(guī)模擴大、成本下降，新能源行業(yè)和裝機規(guī)模的發(fā)展獲得驅動。“至于光伏，其還有很大的降本空間，未來有望獲得更大規(guī)模的使用。”

高紀凡認為，在產業(yè)技術水平上，光伏發(fā)電設備制造已形成了完整的產業(yè)鏈，技術水平和制造規(guī)模處于世界領先地位。目前，光伏發(fā)電系統(tǒng)成本較十年前下降了90%以上，已邁入平價上網階段。

有數(shù)據(jù)顯示，過去十年，陸上風電發(fā)電成本下降56%、海上風電發(fā)電成本下降48%，大型地面光伏電站發(fā)電成本下降85%，可再生能源發(fā)電經濟性開始顯現(xiàn)。

同時，鋰電池成本下降80%，能量密度提升三倍，新能源車續(xù)航里程大幅提升。最近四個月，我國新能源汽車滲透率都在25%以上。

“技術升級始終是光伏行業(yè)的發(fā)展主線。同時，垂直一體化是光伏企業(yè)在未來參與競爭的必備能力?！本Э颇茉炊麻L李仙德表示，從單晶到多晶，從P型到N型，當前光伏行業(yè)頭部企業(yè)都有較為成熟的研發(fā)底蘊和戰(zhàn)略方向，各種先進技術百花齊放，共同促進行業(yè)良性競爭、健康發(fā)展。

李仙德表示，公司已堅定投入TOPCon技術路線，后者經過驗證具有較高的理論效率上限，和更明確的提效降本路徑，且在當前及未來一個階段都將是最具量產性價比和商業(yè)化價值的技術路線之一。

“新能源行業(yè)的快速發(fā)展當然離不開科技進步的作用。就光伏而言，技術不斷進步，效率大幅提升，成本不斷下降?！秉S震說，“例如，鈣鈦礦技術研發(fā)進展很快，鈣鈦礦和晶硅電池的疊層，能進一步提高陽光不同波段的利用效率，轉換效率未來可突破30%?！?/p>

大浪淘沙：跨界新能源的十年輪回

今年以來進入新能源賽道的上市公司眾多，公司背景也是五花八門。不過，行業(yè)人士并不擔心，新能源將得到積極有序的開發(fā)利用，從原來的重視規(guī)模向兼顧規(guī)模和效率轉變。

隨著行業(yè)高速發(fā)展，各路資本紛紛加碼新能源賽道，尤其是近兩年，大量企業(yè)跨界進入，令新能源領域重現(xiàn)十年前魚龍混雜、無序擴張一幕。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來進入光伏賽道的上市公司超30家，公司背景也是五花八門，有房地產企業(yè)藍光發(fā)展、建材龍頭海螺水泥，有“中國版樂高”沐邦高科、紡織巨頭江蘇陽光，也有養(yǎng)殖企業(yè)正邦科技、醫(yī)療健康公司麥迪科技等，甚至包括中科云網這樣“餐飲團膳+網游”雙主業(yè)格局的公司。

這一幕似曾相識：十年前，不少房地產、紡織、代工類企業(yè)也曾攜帶大筆資金進入光伏行業(yè)。其中一個廣為傳播的故事是，織襪制造商浪莎集團創(chuàng)始人翁氏兄弟在2010年10月決定進入光伏行業(yè)，并準備了10億元現(xiàn)金購買100臺相關設備，建立起從切片到組件的光伏流水線。

翁氏兄弟還不是投資金額最多的。“合伙投幾十億元開廠的大有人在?！币晃粯I(yè)內人士透露。

李仙德表示，外部資本的確在加碼光伏，尤其是TOPCon等新技術，但他并不擔心。晶科能源自2019年起布局TOPCon產能，積累了豐富的經驗。TOPCon屬于系統(tǒng)化工程，需要研發(fā)組織、產線設計、工藝導入、生產運營等方面的能力，并不是簡單的資本投入。

“先進技術的產能遠未過剩。作為行業(yè)龍頭，晶科能源垂直一體化的產業(yè)鏈布局帶來協(xié)同優(yōu)勢，能進一步降低核心產品成本、提升附加值。公司一體化研發(fā)還針對行業(yè)技術迭代快的特點，將技術革新在各環(huán)節(jié)高效嵌入，從而實現(xiàn)研發(fā)價值的最大化?！崩钕傻抡f。

高紀凡表示，“雙碳”目標下，對光伏企業(yè)而言，不同企業(yè)間的結盟與縱橫聯(lián)合的動態(tài)競爭合作關系，將在未來幾年重新塑造競爭格局。如何重新定位自己，找到優(yōu)勢互補的合作伙伴，更好地融入產業(yè)生態(tài)，找到企業(yè)新的盈利增長點將關系到企業(yè)的長足發(fā)展。

無錫數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長吳琦表示，今后一段時間，風光建設將迎來新一輪發(fā)展期，但與之前不同的是，新能源將得到積極有序的開發(fā)利用，從原來的重視規(guī)模向兼顧規(guī)模和效率轉變。

黃震并不擔心市場會過剩：“新能源產業(yè)過去十年有一個良好的起步，未來應該有更大的發(fā)展。”

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