硅料大擴(kuò)張，又一個原材料盈利要爆了？

華爾街見聞 · 2022-06-06 15:51:40

隨著光伏行業(yè)快速擴(kuò)張，多晶硅料產(chǎn)能和產(chǎn)量在不斷提升的同時，也給三氯氫硅帶來了增量。......

多晶硅料在新產(chǎn)能投運和正常生產(chǎn)過程中會需要用到一種原材料——三氯氫硅。隨著光伏行業(yè)快速擴(kuò)張，多晶硅料產(chǎn)能和產(chǎn)量在不斷提升的同時，也給三氯氫硅帶來了增量。

一方面，三氯氫硅被拉動了需求，另一方面，招商證券預(yù)計三氯氫硅偏緊的供需狀態(tài)可能將持續(xù)到明年。整體來看，總量偏緊對三氯氫硅的價格形成支撐，招商證券認(rèn)為三氯氫硅這種原材料的盈利水平有可能會超預(yù)期。

三氯氫硅是重要原材料

三氯氫硅是重要的化工基礎(chǔ)材料。其中，純度要求更高的I類三氯氫硅主要用于多晶硅料的生產(chǎn)。

這部分三氯氫硅占總體市場份額的60%-70%。

目前全球硅料生產(chǎn)以改良西門子法疊加冷氫化工藝為主，將工業(yè)硅轉(zhuǎn)化為三氯氫硅，再將三氯氫硅還原為高純度的硅料。

值得一提的是，多晶硅料的開工和運行環(huán)節(jié)都需要補(bǔ)充三氯氫硅。新產(chǎn)能投產(chǎn)時，多晶硅料對三氯氫硅的需求為一次性投入產(chǎn)能的約20-35%；日常運營階段，補(bǔ)充三氯氫硅的需求約為產(chǎn)量的15-30%。

雖然大型硅料公司基本都會自制三氯氫硅，但是在新基地投運時也需要外購，此外，二線公司與新公司基本都是外購為主。因此，三氯氫硅的外購需求持續(xù)保持較高的水平。

三氯氫硅供不應(yīng)求

過去很長一段時間，我國是采取補(bǔ)貼、減稅等方式來推動光伏行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。隨著光伏發(fā)電成本大幅下降，光伏裝機(jī)有望保持較快增長。

需求方面，光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動了硅料產(chǎn)能和產(chǎn)量的強(qiáng)勁擴(kuò)張，并且拉動了三氯氫硅的需求快速增長。

招商證券預(yù)計，今年到明年，硅料將進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，國內(nèi)新增硅料產(chǎn)能約45萬噸，硅料產(chǎn)量增加及新投運硅料所帶來的三氯氫硅增量需求超10萬噸，2023年已公布的硅料擴(kuò)產(chǎn)量更大，估算增量需求理論上也超10萬噸。

硅料產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勁擴(kuò)張帶動三氯氫硅需求快速增長

供給方面，三氯氫硅過去產(chǎn)能保持穩(wěn)定、擴(kuò)產(chǎn)比較保守，盡管今年下半年到明年陸續(xù)有多個工業(yè)與光伏級在建產(chǎn)能投產(chǎn)，但是招商證券預(yù)計，三氯氫硅的總體供需特別是光伏級供需可能仍將保持在緊平衡狀態(tài)。從以下數(shù)據(jù)來看，招商證券指出：近幾年，國內(nèi)三氯氫硅產(chǎn)能維持穩(wěn)定，當(dāng)前總體產(chǎn)能近60萬噸，與此同時，擴(kuò)產(chǎn)在加快，特別是工業(yè)級產(chǎn)品多數(shù)是自用為主?？紤]到投運進(jìn)度以及實際開工率，今明兩年國內(nèi)三氯氫硅總供給量超過50、65萬噸。