光伏再“伸腰”，硅價(jià)也瘋狂？

作為我國(guó)發(fā)展多年的產(chǎn)業(yè)，光伏擁有一條完整而明晰的產(chǎn)業(yè)鏈，具體分為硅料、硅片、電池、組件、應(yīng)用產(chǎn)品五大環(huán)節(jié)。

其中，硅料即多晶硅，其本身隸屬化工行業(yè)，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中純度則需要達(dá)到99．9999％以上。因此具有高資金投入及高技術(shù)壁壘特征，產(chǎn)能也最為剛性，擴(kuò)產(chǎn)周期也最長(zhǎng)。其價(jià)格和質(zhì)量對(duì)光伏發(fā)電的成本和效率，也起著至關(guān)重要的作用。

從需求端看，碳中和元年之際，全世界都在躍進(jìn)裝光伏，而中國(guó)光伏組件產(chǎn)能占到了全球的70％。同時(shí)中國(guó)為實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰，2060年前碳中和目標(biāo)，自身也迎來(lái)新一輪光伏大發(fā)展。

據(jù)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》要求，到2025年將非水電可再生能源（光伏、風(fēng)電）的發(fā)電占比提升到18％左右，該比例2021年為11．7％。

在好中向好的需求指引下，上游硅料開(kāi)始供不應(yīng)求，價(jià)格更是創(chuàng)下10年新高。

因此今年以來(lái)，包括天合光能、隆基綠能、雙良節(jié)能及晶科能源在內(nèi)的四家頭部光伏企業(yè)，已簽訂了總金額超2000億元的硅料采購(gòu)合同，且都是2—7年長(zhǎng)單。

但“擁硅”就真的心安么？

01 長(zhǎng)單鎖料

隨著光伏賽道的熱度升溫，硅料價(jià)格也持續(xù)走高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多晶硅材料年內(nèi)的價(jià)格漲幅已超過(guò)200％。

9月7日，集邦咨詢發(fā)布的最新光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈價(jià)格周報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料最高價(jià)格達(dá)31．1萬(wàn)元／噸，最低價(jià)格為30．3萬(wàn)元／噸，均價(jià)約30．7萬(wàn)元／噸。單晶致密料最高價(jià)格達(dá)30．9萬(wàn)元／噸，最低價(jià)格為29．9萬(wàn)元／噸，均價(jià)約30．4萬(wàn)元／噸。

次日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)發(fā)布公告稱，近期受多重因素的影響，部分供應(yīng)鏈價(jià)格持續(xù)震蕩上漲，沖擊晶硅光伏產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。為避免其發(fā)布的多晶硅價(jià)格被過(guò)度解讀、造成誤解，決定自本周起暫停該采集價(jià)格的發(fā)布。

數(shù)據(jù)來(lái)源：硅業(yè)分會(huì)

在此背景下，多家光伏組件企業(yè)紛紛提前鎖定大額采購(gòu)長(zhǎng)單，天合光能也是其中之一。

9月13日晚間，天合光能發(fā)布公告稱，與南玻集團(tuán)簽訂高純硅料長(zhǎng)單采購(gòu)合同。合同顯示，天合光能此次向南玻集團(tuán)預(yù)計(jì)2023－2026年采購(gòu)金額合計(jì)達(dá)212．1億元（含稅），采購(gòu)數(shù)量合計(jì)為7萬(wàn)噸。

而在今年3月21日，隆基綠能發(fā)布公告稱，8家子公司當(dāng)天與通威股份的4家子公司簽訂多晶硅料長(zhǎng)單采購(gòu)協(xié)議，雙方2022年1月至2023年12月期間多晶硅料交易數(shù)量為20．36萬(wàn)噸，預(yù)估金額為422億元。

雙良節(jié)能7月1日晚間發(fā)布公告，全資子公司雙良硅材料與通威股份旗下四家子公司簽訂了“多晶硅購(gòu)銷框架協(xié)議”，合同約定2022年至2026年買方向賣方采購(gòu)多晶硅料約22．25萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約為560億元。

8月26日，晶科能源與新特能源約定，將在2023年－2030年間，向其采購(gòu)原生多晶硅33．6萬(wàn)噸，合同金額達(dá)到903．33億元；9月9日，晶科能源和通威股份同時(shí)公告，2022年9月－2026年12月期間，晶科能源將向通威股份相關(guān)下屬子公司采購(gòu)約38．28萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)品。

至此，四家光伏企業(yè)在未來(lái)2至7年內(nèi)，合計(jì)鎖定了121．49萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)能。

而據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2021年全國(guó)多晶硅產(chǎn)量50．5萬(wàn)噸，今年上半年產(chǎn)量約36．5萬(wàn)噸。也就是說(shuō)，121．49噸差不多是2年全國(guó)總產(chǎn)量，多晶硅供不應(yīng)求可見(jiàn)一斑。

9月13日，東亞前海證券發(fā)布研報(bào)顯示，頭部硅片企業(yè)基本鎖定了硅料行業(yè)2022年全年的產(chǎn)出。而近年來(lái)各大硅片新老廠商大幅擴(kuò)張產(chǎn)能規(guī)模，2021年國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能達(dá)407GW，同比增長(zhǎng)69．67％，2017－2021年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)40．31％。

硅片產(chǎn)能的大規(guī)模增長(zhǎng)進(jìn)一步加大了對(duì)硅料的采購(gòu)需求，推動(dòng)價(jià)格上漲。僅今年以來(lái)截至8月末，多晶硅價(jià)格已頻繁上調(diào)29次。

不過(guò)這也預(yù)示著，高價(jià)多晶硅，已是強(qiáng)弩之末。

02 產(chǎn)能擴(kuò)充

多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈中，硅料的下一個(gè)環(huán)節(jié)就是硅片。行情火爆后，大量廠家進(jìn)軍硅片領(lǐng)域，為了滿足生產(chǎn)線需求，大量購(gòu)買、鎖定硅料，造成硅料階段性供不應(yīng)求。

而在光伏組件成本結(jié)構(gòu)中，硅料占比達(dá)到七成左右，且整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈近九成的利潤(rùn)，都集中在硅料環(huán)節(jié)。這也使硅料“四大天王”通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源和新特能源，大賺特賺。2022年中報(bào)顯示，上半年四家合計(jì)歸母凈利潤(rùn)達(dá)342．75億元，且最低增幅超過(guò)187％，最高增幅357．37％。

目前四家龍頭企業(yè)在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能占比達(dá)到63．44％。

但產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)過(guò)于集中于某一環(huán)節(jié)，必然不利于整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。有業(yè)內(nèi)人士表示，硅料過(guò)高的售價(jià)已經(jīng)影響到了下游大型集中式電站的裝機(jī)規(guī)模和開(kāi)工流程。

但價(jià)格上漲是受下游需求推動(dòng)，這個(gè)“鍋”顯然不能讓硅料生產(chǎn)企業(yè)來(lái)背。

在7月20日舉辦的光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)論壇上，光伏協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華就表示，光伏市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)啟加速模式，并將今年新增裝機(jī)預(yù)測(cè)調(diào)高10GW，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)85－100GW。

另?yè)?jù)光伏協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至今年7月底，已有25省（市／自治區(qū)）明確“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)規(guī)劃，其中光伏新增裝機(jī)規(guī)模超392．16GW，未來(lái)四年新344．48GW。全球市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)將達(dá)205－250GW。

所以，在光伏裝機(jī)需求不斷攀升的前提下，硅料價(jià)格上漲更多的是市場(chǎng)行為推動(dòng)。

值得一提的是，本次天合光能與晶科能源簽訂的硅料長(zhǎng)單均為“鎖量不鎖價(jià)”，長(zhǎng)單合同的定價(jià)規(guī)則為月度議價(jià)方式。

這樣組件企業(yè)鎖定硅料以保障原料供應(yīng)，價(jià)格還可以隨行就市。硅料企業(yè)亦可確保自身產(chǎn)能擴(kuò)張后生產(chǎn)出的硅料得到消納。

好處在于，可以避免2009年硅料價(jià)格在經(jīng)歷4年上漲后暴跌90％，國(guó)內(nèi)某光伏龍頭與美國(guó)MEMC簽的硅料長(zhǎng)單被迫毀約，賠償了兩個(gè)多億美金的情形出現(xiàn)。

彼時(shí)由于金融危機(jī)蔓延，全球光伏需求急劇收縮。由此也可以看出，盲目追求“擁硅為王”并不能使人心安。但立足當(dāng)下，產(chǎn)能和價(jià)格仍然是行業(yè)痛點(diǎn)。

國(guó)聯(lián)證券分析認(rèn)為，隨著9、10月份新投產(chǎn)的硅料產(chǎn)能爬坡和檢修結(jié)束，主流廠商開(kāi)工率將恢復(fù)至高位，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格有望在今年三季度末、四季度初松動(dòng)，至年底下降至25－26萬(wàn)／噸的水平，到明年年中大概能回落至20萬(wàn)／噸左右的水平。

同時(shí)根據(jù)中報(bào)，上半年產(chǎn)量最大的仍是通威股份，以10．73萬(wàn)噸的產(chǎn)量居于首位，協(xié)鑫科技以7．24萬(wàn)噸位居第二；大全能源、新特能源分列三四名，分別為6．67萬(wàn)噸和4．62萬(wàn)噸。

當(dāng)前各家均有在建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

通威股份現(xiàn)有產(chǎn)能23萬(wàn)噸，年底產(chǎn)能將達(dá)到33萬(wàn)噸，協(xié)鑫科技計(jì)劃在年內(nèi)達(dá)到36萬(wàn)噸產(chǎn)能；新特能源現(xiàn)有產(chǎn)能10萬(wàn)噸，其內(nèi)蒙古10萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于下半年建成投產(chǎn)；大全能源現(xiàn)有產(chǎn)能10．5萬(wàn)噸，內(nèi)蒙古10萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年二季度建成。

另?yè)?jù)硅業(yè)分會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)林如海預(yù)計(jì)，2025年底中國(guó)多晶硅年產(chǎn)能有望超過(guò)500萬(wàn)噸，若包括海外供應(yīng)，共計(jì)可滿足全球1500GW左右的裝機(jī)量需求。

隨著多晶硅產(chǎn)能大批釋放，多晶硅產(chǎn)能在未來(lái)或許面臨過(guò)剩狀態(tài)。這次硅料價(jià)格的上漲，很可能是“最后一次的瘋狂”。屆時(shí)頭部企業(yè)只能依托更強(qiáng)的技術(shù)、成本等綜合競(jìng)爭(zhēng)力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀求更大利潤(rùn)。

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